上場日までまだ少し早いのですが、需給面から、素人の初値予想を
してみました。
まず店頭で、どの程度公募株が行き渡ったかですが、私の例で
見ると、平幹事は別にして、主幹事野村は、ＢＢ数の１００％、
みずほは、ＢＢ数の６０％でした。いずれの店頭も私はいわゆる
ｺﾞﾐ客で、通常のＩＰＯなら裁量なんてありえないところです。
中でも野村は、担当者と面識もない状況でしたから、私如きに
満額配分あるということは、公募段階で、機関投資家、法人、
外国人の需要を十分に満たし、大口を含めた個人の需要もほぼ
満たしているのではないかと推測します。
さて初値ですが、機関投資家や法人はまず初値売りして来ない
でしょう。また必要分は、概ね公募で保有しているでしょうから、
急いで初値買いをすることもないような気がします。
ですので、売り方が一巡してから、ファンダメンタルから見て
割安と判断すれば、外人も含めてじわじわと買い上げてくるの
ではないでしょうか？ それと指標組み込みの買いも、いくらか
期待出来るでしょう。
大口の個人も、公募でたらふくゲットし、目一杯抱えていますから、
勘ですが、買いたい人より売りたい人の方が多いのではないで
しょうか？ と言って、叩き売りすることもしないでしょう。
少なくともＰＯの繋ぎ売りによる利益より高いところ、例えば
５％以上儲かるところで、指値売りをしてくるのではないで
しょうか？
超大型ＩＰＯ、第一生命の初値は、一義的には、機関投資家、
法人、外人が決めるのでしょうが、彼らが初値買いを控えれば、
売りを急ぐ個人の初値売りで、初値が左右されるような気がします。
そう考えると、初値は公募価格の５％アップの147,000円前後と
なるのではないでしょうか？
もちろん、買いが旺盛なら１５％アップの160,000円位までは
行くでしょうし、もっと値を跳ばすこともあるでしょう。
反面、「第一生命、不払い隠し２万件超」と言う報道が本日
（２８日）あったようです。どれほど影響があるのかは分かり
ませんが、買いが弱いと、初日徐々に気配を下げて、初値は
公募と同値か、最悪、公募割れ発進もあるかも知れません。
ＩＰＯについては、ほとんどの方々がそうだと思いますが、私は
原則 初値売りで対応しています。
が、第一生命だけは特別で、ＰＯの感覚で考えています。 私の
場合、ＰＯは繋ぎ売りをせず、２年程度の中期鞘取りトレードです。
第一生命も、下押しするようなことがあれば、ナンピン買いを予定
しています。
もちろん、初値が跳ぶ期待もあるのがＩＰＯで、そのような時は
初値売りをします。
ただ売却すれば、わずかな資金でもそれを狙って、店頭から投信や
外債の売り込みが想定されます。変に投信等に乗り換えるよりは、
第一生命をそのまま中期保有でホールドした方が、安心感がある
ような気がしています。
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