びん介の投資日記

今日（７日）も、ＮＹの下落を受けて、日経平均大きく売られて始まりました。

ただ、１０時前から盛り返し始め、後場も１３時半現在、結構盛り返しています。

週末ですので手仕舞いもあるでしょうが、引けはどうなるでしょう？



さて、今日上場のオーウイル、7.1%公募価格より安い、418円で初値

がつきました。

９時前の気配を見ていると、418円に1件150,000株の買いが入って

いました。これはオーバーアロットメント（ＯＡ）で売り出された

株数と同数です。主幹事・野村のシンジケートカバー取引による

買戻しだったと思われます。



オーウイルの公募価格は450円ですが、幹事会社の引受価格は7%

引きの418円50銭です。ですからこれより安い価格で市場から

買取れば、第三者割当て増資を受けるより、ＯＡ分を返却した方

が得ということになります。



通常、引受価格は公募価格より6%～10%程度安く抑えられ、それが

幹事会社の引受手数料収入となる訳ですが、野村主幹事の直近の

仮条件下限で公募価格が決まった銘柄は、ほぼ7%となっています。

野村は、引受価格付近で、シンジケートカバー取引を入れるようで、

初値が7%程度公募割れ、というのが多くなっています。



例えば、電算システム、公募価格850円、引受価格790円50銭、

初値790円となっています。また内外トランスラインも、公募価格

1,200円、引受価格1,116円、初値も同値の1,116円となっています。



クロス・マーケティングとアサカ理研は、結構買いがあったので、

引受価格より高値で初値がつきましたが、その後、シンジケート

カバー取引が実施されたものと思われます。それにしてもアサカ理研、

今日は結構強いですね。一時公募価格を上回りました。



オーバーアロットメント（ＯＡ）ですが、公開株数の15%以内と

決められているようです。野村主幹事の場合、機関投資家や大口

顧客への配分が多いので、初値売りの圧力が少なく、ＯＡ分を

シンジケートカバー取引で買い戻せば、初値は支えられるということ

なのでしょう。



主幹事から見れば、引受価格よりももっと安いところで、シンジケート

カバー取引を実施すれば、さらに儲かることになりなすが、そこは

野村の良心というところでしょうか？　それでも、公募でゲットして

初値売りすれば7%の損失が確定する訳で、ＩＰＯとしては何の魅力も

ありません。



にも拘わらず、「これだけ公募割れＩＰＯを乱発しても捌き切れる

野村の底力」には敬意を表します。私なんか、野村さんからゴミ客扱い

されるのも当然といえば当然です。





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