びん介の投資日記

今日（３０日）の日本市場、朝方は弱かったですが、後場は堅調でした。

日経平均は、51.97円高の10,165.21円で終えています。

明日は、月末の週末ですから、手仕舞い売りも出そうですが、来週から

の８月相場、ＮＹに波乱がなければ、堅調に推移しそうに思いますが、

どうでしょう？



私の方は、東証１部銘柄の下値を待っていたのですが、どうも当分、

出番はなさそうです。

実際、みずほＦＧをＰＯでゲットしてから、全く取引がありません。

三井住友ＦＧと併せて手持ちのメガバンク株、ジリジリと上げては

いますが、上値も重いようで、売り目標５０％アップには、かなり

日数がかかりそうです。



まぁ２～３年の保有を覚悟した中期鞘取りトレードですので、気長に

ホールドしていきます。その間に、再度暴落するようなことがあれば、

買い出動も視野に入れています。
　


ところで、クックパッドは、快調ですね！

グリーの好決算と株式分割も追い風となったのでしょうか？

クックパッド、今日（３０日）は終値ベースで、高値を更新しています。



クックパッドは、もともと前評判の高い人気銘柄である上に、前後に

ＩＰＯの上場もなく、マネーゲームとなる条件を備えていましたが、

それにしても、２週間近くも高値圏で推移しているのは、ＩＰＯ復活

を願う一人として、喜ばしい限りです。



東証マザーズを初めとする新興市場全体も堅調なようですし、早く

次の新規承認が出て来て欲しいところです。





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先週、二つのセミナーに参加、その内、為替セミナーについては先日

記事を書かせて頂きましたが、もう一つは、株式セミナーでした。

そして、昨日（２７日）も午後、株式セミナーに参加してきました。

今月になって、いくつか株式セミナーに参加しましたが、いずれも

まさに、「中国一色！」です。



先週と昨日の株式セミナーも、「日本株のこれからの見通し」が

メインテーマなのに、話は中国の経済対策から始まりました。

今や世界経済を牽引するのは中国であり、中国抜きでは語れない

という感じです。日本株の推奨銘柄も、環境関連と並んで中国の

インフラ整備が２大テーマとなっています。



多くの経済の専門家が口を揃えて「中国！中国！」というのですから、

おそらく、その通りなのでしょう？？？

でも「中国！中国！」と耳にタコが出来るほど言われると、少々

食傷気味になってしまいます。



そこで、中国に対してほとんど知識がない私ではありますが、敢えて

中国の問題点を書かせていただきました。

中国嫌いである私の主観の入った、独断と偏見の記事ですので、以下、

興味のある方だけご覧下さい。



中国経済の最も根本的な問題は、一党独裁の政府が「政経分離」を謳って、

市場経済を主導していることでしょう。以前から一部で指摘されている

ように、管理経済体制の下で、今進めている市場経済が、今後共、順調な

発展が可能かどうかということでしょう。



香港市場のＨ株は開放されているが、上海市場のＡ株は原則中国人しか

取引出来ないと聞きます。そして、両市場に重複上場している銘柄、

香港Ｈ株と上海Ａ株とでは、為替換算した価格にかなり開きがあると

いうことも聞きます。

まさに、一物二価の不自然な管理市場と言わざるを得ません。



そして、中国政府が恣意的に上海Ａ株の取引を海外に、部分開放している

模様で、それに対して、ヒナ鳥が親鳥からエサを貰うが如く、大きく口を

開けておねだりする日本の金融機関、「この度の投信設定で、１００億円の

上海Ａ株の取引枠を獲得しました。」と自慢げに語る、セミナー講師の話を

聞くと、何かわびしくなってきます。



詳細は把握していないのですが、今は、香港Ｈ株より上海Ａ株の方が割高な

ようです。これについて、「香港Ｈ株は香港ドル建て、上海Ａ株は元建て、

将来的に香港ドルは、米ドルにほぼ連動して動くが、元は米ドルに対して

強くなるであろう？　だから上海Ａ株だ」というようなことも聞きます。

同一価値のものなら、中国元が上昇すれば、その分香港Ｈ株が上昇して

しかるべきだと思うのですが、そういうことにはならないのでしょうか？



さらに、もっと猜疑心を持って眺めると、元建てで上海Ａ株に投入した

資金がある日突然、「日本の金融機関に対しては資産凍結」というような

ことが起こらないのでしょうか？　中国の日本に対するこれまでの高飛車

な内政干渉をみていると、何か難癖をつけて、起こりえないとも限らない

ような気がします。



「中国政府は、今般の経済活性化対策で不十分なら、第２、第３の活性化

対策を打ち出すのに十分な資金余力がある」という話も良く聞きます。

確かに、外貨準備高は米ドルだけでも１８８兆円ということで、国の借金

もＧＤＰ比では、他の先進国に比べても、まだまだ余力があるようです。



今や米国も、米国国債をおとなしく中国に持ち続けてもらうために、為替

レートとか経済の面だけでなく、人道上の面でも、中国に遠慮してはっきり

物を言えない状況になっています。　昨日の「米中戦略・経済対話」でも、

オバマ大統領が「米中関係が２１世紀を形づくる」と演説、「世界中の

どの２国関係にも劣らず米中関係は重要だ」と述べたようです。



しかしながら、全く個人的な見解ではありますが、中国の財政余力たるもの、

そもそもは、一党独裁の管理経済下で蓄積されたものです。　

この２０年、安くて豊富な人件費を武器に、うまく市場経済を離陸させましたが、

無断で先進国のコピー商品ばかりを作っていて平気な国が、これから世界の

経済を牽引しながら、成長を持続させることが出来るでしょうか？



３０００年を超える中国の歴史を振り返っても、日本が弥生時代の真っ只中で、

まだ原始生活を送っていた時に、既に漢字を使い高度な文明が発達していた

国が、巨大な人口を抱えながらも長らく低迷し、つい２０年前まで、軍事技術

以外にほとんど近代技術の発展が無かった、という歴然とした事実があります。



今はうまく行っていますが、一党独裁の政経分離体制の下では、今後共、

中国の経済成長が持続するとは思えません。一方、民主化が進めば進んだで、

１３億人の人口を抱えて、政治経済は大混乱に陥り、とても経済成長どころ

ではなくなってしまうような気がします。



米国も今は、いろいろリップサービスをしていますが、米国民の多くは

本心では「中国との二頭体制などとんでもない」と思っていることしょう？

ましてや、中国の一頭支配など許さないでしょう？

多くの経済専門家が予想する「近い将来、中国が米国のＧＤＰを抜き去る

であろう？」ということには、甚だ疑問です。



市場は、テーマとムードで買われますから、おそらく当面は中国ブームが

続くことでしょう！

しかしながら、「中国の経済発展は本物ではなかった」という日がいつか

来るような気がしています。






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私が株式投資を始めたのは１９８８年からですが、当時は短期トレードがメインでした。

１９９０年からのバブル崩壊の直撃を受け、損切りも出来ず、ずるずると長期塩漬け株

を抱えた状況が長らく続きました。



ようやく、１９９３年に証券株の値上がりに助けられ、抱き合わせをしてやっとの思いで、

塩漬け株の全てを解消をすることができました。

その後は、長期塩漬け株を持つ破目になってしまったことを教訓に、神経を使う短期

トレードはやめ、大きく値下がりした時にバリュー株を時間分散で拾い、概ね５０％

値上がりすれば売却して利益確定するという、「中期鞘取りトレード」に徹することに

しました。



下表は、１９９８年の年末を起点とした、この１０年間の私の「中期鞘取りトレード」

の足跡です。

１９９８年は、買い出動した株が値を下げ、年末には、それまでの利益がほぼ

なくなっている状況でしたので、概ねゼロからのスタートです。

以下の数字は、純粋の日本株の現物取引だけの記録ですが、非売品としている

電力株、鉄道株の評価損益は含んでいません。また、Ｊリート、投資信託、外債、

ＦＸ、外貨ＭＭＦといった、上場株式以外の金融商品の利益も含んでいません。



年間損益は、決済済み分は税引き後の純損益で、それに未決済分の評価損益

を加減して計算しています。各データは、年末のデータですが、今年（２００９年）

の分は、６月末のデータです。

また株取引には、「中期鞘取りトレード」の対象となるザラ場取引（ＰＯを含む）の

他に、それとは異質なＩＰＯが含まれているので、両者を分けて掲載しました。

ザラ場取引は、１０年間のデータですが、ＩＰＯは挑戦を開始した、２００５年以降

のデータです。




１９９８年と言えば、４月に日本版金融ビッグバンが始動、７月に小渕内閣が発足、

８月にはロシア経済危機の深刻化で世界同時株安、１０月には長銀（現新生銀）が、

１２月には日債銀（現あおぞら銀）が相次いで一時国有化となった、波乱の年でした。

日経平均も、１９９６年６月の２２，６６６円をピークに、１９９８年１０月には１２，８７９円

まで大きく下げました。ちなみに１９９８年大納会の日経平均は、１３，８４２円でした。

これでも、現況から見れば、ずいぶん高いところにあった訳です。



その後、ＩＴバブルが起こり、日経平均も急回復、２０００年４月には２０，８３３円

をつけましたが、ほどなくバブルが崩壊、ＮＹダウも日経平均も大きく下げました。

さらに日本国内独自の問題として、銀行の不良債権問題が最終局面を迎え、

２００３年４月には、日経平均は７，６０７円まで大きく売られました。



２００３年５月に、政府が破綻寸前のりそな銀行に公的資金を注入、一時国有化

することで、金融機関の破綻懸念が急速に収縮、その後４年間は右肩上がりの

相場となり、２００７年７月、日経平均は１８，２６１円を記録しました。

しかしながら、以降は下落局面に入り、昨年（２００８年）９月のリーマンショックで

追い討ちをかえたような大暴落、現状に至っています。



さてこの１０年で、私の「中期鞘取りトレード」では、１９９８～１９９９年及び２００２

～２００３年の２回、買いのタイミングがありました。いずれの時期も、今以上に

果敢に買い出動しました。



そして「中期鞘取りトレード」の結果ですが、１９９９年～２００１年の３年間で、

１,５５５万円の利益があり、２００３年～２００５年の３年間でも、１，７９６万円

の利益がありました。但し、２００２年が６６１万円の損失となったため、差引では

１，１３５万円の利益となっています。



２００５年の年末までに、持株を全部売却し、以降昨年まで、全く買い出動して

いません。ですので、２００５年秋の郵政民営化選挙を掲げた自民党圧勝以降の

日経平均の右肩上がりでは、ただ指をくわえて眺めているだけでした。

その代わりということでもないのですが、２００５年からＩＰＯの公募ゲットに挑戦、

２００６年には、１，３５８万円の税引き後利益を上げることが出来ました。



昨年のリーマンショック以降、１９８８年からでは３回目の買い場が到来、金融株

を中心に買い出動をしました。メガバンク株は今一ですが、今年春になって、

証券株が急反発、大和証券Ｇと野村ＨＤの２銘柄でかなりの売却益を出すことが

出来ました。評価額では、昨年末から半年で７２３万円の増加となっています。



この１０年を振り返ると、２００２年と２００８年の年末には、それぞれマイナスと

なっています。暴落時には、どうしても買いのスタートが早くなり、一時的に

含み損を抱えることになりますが、大底が分からないのですから、ある程度は

止むを得ないと思っています。



２００２年の経験を踏まえ、昨年（２００８年）は、かなり引きつけてから買い出動

したので、マイナス額は少なくて済んでいます。それでもマイナスであることに

変りはありません。

２～３年待ってプラスに転ずれば良いと、気長に構えるようにしています。



以上が、私の「中期鞘取りトレード」の足跡です。

少なくとも「長期投資」といって、１９９８～１９９９年に買った株を今日まで、

そのまま持ち続けているよりは、好成績であると自負しています。

もっと効率のよい短期トレード法もあるのでしょうが、私は今後共、愚直に

この「中期鞘取りトレード」を続けていくつもりです。



併せて、ＩＰＯも捨て難いというより、「中期鞘取りトレード」を凌ぐ、低リスク、

高利益の投資（投機？）ですので、これからもＩＰＯの公募ゲットは積極的に

挑戦していくつもりです。

そのためにも、ＩＰＯの完全復活を期待しています。





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ＮＹダウの堅調な動きを受けて、週末（２４日）の日経平均は、

151.61円高の9,944.55円と、10,000円まで一歩手前まで戻してきました。

来週は、再度10,000円乗せがあるのでしょうか？



どうやら、８月のＩＰＯ上場はなさそうですね。

来週中には、９月上場の新規承認が出てきそうな気がしますが、

どうでしょう？



さて、今週（～２４日）は、二つのセミナーに参加してきました。

一つは為替セミナー、もう一つは株式セミナーです。

その内の為替セミナーについて、紹介したいと思います。



この為替セミナーの講師ですが、外国為替を、常に米ドルを中心に

おいて、米ドルから他の通貨を観察しているということです。

そして、その観察結果から、

「米国の景気が好調な時は米ドル高、低迷している時は米ドル安」

「世界の金融不安か拡大すると米ドル高、安定してくると米ドル安」

となる傾向が、明瞭にあらわれているそうです。



この講師によれば、［世界で金融不安が拡大すると、米ドル高なるのは、

最後の拠り所として世界中のお金が、基軸通貨の米ドルに向かうため」

と説明していました。

昨年のリーマンショック直後が、まさにこの現象で、円を除く世界の

通貨に対して、米ドルが一気に２０％前後上昇したということです。



日本の円だけは特別で、短期金利差の縮小による円キャリーの巻き戻し

で、円だけ米ドルに対して２０％、他の通貨に対しては４０％、という

強烈な円高が進んだということです。

しかし、短期金利差による為替の調整も終わり、「これからは、円も

米ドルに対して、他国の通貨と同じような動きになっていくであろう？」

ということです。



で、直近はというと、「世界の金融不安拡大による米ドル高の局面は終わり、

今は、世界の金融が安定に向かい、米ドル安の局面に入っている。さらに、

米国の景気は来年一杯、低迷するであろうから、他国通貨に対して一層

弱くなり１米ドル９０円を切ってくるであろう？　しかしながら、再来年に

なると、米国景気が急回復、米ドル高に反転し、１米ドル１１０円になるで

あろう？」という予想でした。



さらに「あくまで予想ですが、来年９０円を切ったところで、米ドルを

買って１年保有すれば、２０％以上の為替差益が期待出来ます。米ドルの

買い場、すなわち底値は、８８円ぐらいではないでしょうか？　なぜなら、

８７円を超える円高になると、日本政府の為替介入が想定されるからです。」



さらに続けて「この秋、恐らく民主党政権となるでしょう。民主党政権に

なると、現在民主党の金融アドバイザー的な役割をしている、榊原英資氏を

金融担当大臣に起用する可能性があります。榊原英資氏は「ミスター円」

と呼ばれた人物で、為替介入の第一人者です。」



この時、前の席の一人か、いぶかしそうな顔で質問、

「榊原英資氏といえば、昨年１米ドル６０円が妥当とか言っていましたね。

この人が、８７円の円高でドル買いの介入をしますか？」

講師「榊原英資氏は、いつもおっしゃることが豹変することが多い人です。

その立場になると、平気な顔をして介入すると思いますよ」



私も過激な発言が多いのですが、この講師の公の場での思い切った発言には、

少々驚きました。でも１時間半、結構面白いセミナーでした。

少人数のセミナーでしたが、「最近米ドル建ての投信を買ったんですが、

これから円高が進むようなこと、聞いていませんでしたよ！」とかの質問

もあり、後ろの方で、支店長がハラハラして聞いている様子が伺えました。








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明日（２４日）は、みずほＦＧ、ＰＯ株の受渡日ですね。

既にＰＯで大量にゲットされ、空売りヘッジも済ませて、○百万の利益

を確定。明日は両建ての決済をするのみという方も、何人かおられる

ようです。その豊富な資金力と、果敢な挑戦には敬意を表しています。



それに比べ、私がＰＯでゲットしたのが、３か所合計で１万株と、前述

の皆さんの１/２０ほどの株数ですが、全て中期保有を予定しています。

ところが今朝ほど、この１万株の内、８千株の配分のあった店頭の担当者

から電話がありました。



担当者「みずほＦＧ、今朝の価格で公募価格の１０％ほど上昇しています。

明日から売却可能ですが、売却したらどうですか？」

私「みずほＦＧは、３００円を超えないと売りませんよ！」

担当者「３００円なんて、当分可能性がありませんよ！」

私「２年も待てば、達成するでしょう？」

担当者「２年も放置されるのですか？」



まぁ、このようなやり取りがあり、売却推奨はお断りしました。

担当者の意図は明白で、かねてから推奨していた、香港上場の

中国企業の現物株を買わせようと言う魂胆です。

「中国株は、いくら儲かっても買う気はない」と日頃から言って

いるのですが、しつこく売り込みに来ています。



まぁどこのセミナーに行っても、昨今は中国一色ですから、この

担当者も「儲けさせようと思って推奨している」のだと善意に解釈

していますが、回転売買させて手数料を落とさせようという意図も

見え隠れします。



素直に担当者に振り回されているのも一つの選択なのでしょうが、私は、

振り回されるのではなく、常にマイペースの投資をしたいと思っています。

今回のみずほＦＧの応募も、きっかけは担当者の推奨でしたが、中期保有

銘柄として、現況の価格帯は手頃だと判断して買いました。



ですので、みずほＦＧも「割安な時に買って、５０％値上がりすれば売る」

という、日頃から提唱している「中期鞘取りトレード」に、愚直に徹して

いきたいと思っています。



ＧＳユアサのＰＯは、公募価格決定後、急激に値を上げているようですが、

もともと、ＧＳユアサは環境関連というテーマに乗って、仕手化し、空中戦

を展開している銘柄。

私の「中期鞘取りトレード」という、判断基準からは対象外の銘柄です。





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今日（２３日）は、日本の陸地では、４６年ぶりの皆既日食がありました。

トカラ列島は、雲に覆われ、ほとんどのところで、観ることが出来なかった

様子、せっかく観察に行かれた方々には、残念な結果となったようです。

但し、現地では、皆既時の真夜中のような闇を体験出来たでしょうから、

それだけでも価値があったのではないでしょうか？

私の居住しているところは、部分食のはずでしたが、日食時間中、雲に覆われ

太陽の位置さえ分かりませんでした。



さて、今日も昼前に出かけて、先ほど（１６時半）帰宅したら、クックパッドが

ストップ高張り付きで終っているではありませんか！　１０分足チャートをみると、

１０時５０分頃にストップ高に張りついて、午後は、買い気配のまま取引が

なかったようですね。　強いですね！　すごいです！

これぞ、ＩＰＯという感じ。今後のＩＰＯ、ますます期待が膨らみますね！



さて、今日は出かけたついでに、「日経マネー９月号」を買ってきました。

懇意にして頂いているブログ仲間の西和仁さんの「優待ゲット報告」の記事を

発見、小さいスペースですが、端的にまとめられています。

それに比べて、「日経マネー９月号」のメインの２ページを飾っている、

澤上篤人氏の記事には、がっかりしました。



この方、日頃から「長期投資」を推奨されているようで、記事にも、「この

２０年の日本の株式市場の低迷は、１９６６年から１９８２年までの１６年間

の米国の株式市場の低迷と類似している。いずれ日本株も長期右肩上がりの

トレンドが到来するであろう」的なことを書いています。

澤上氏は、本気でこのように思っているのでしょうか？　まぁ見解の相違ですが、

私の個人的な考えでは、ハイパーインフレでも起こらない限り、もはや日本株

の長期右肩上がりはないと思っています。



私は、日本株は現物で売買しますので、日本株の投信には全く興味がありません

が、澤上氏が主宰する「さわかみファンド」は有名ですので、名称だけは知って

いました。

で、その運用成績を調べると、基準価額は日経平均とほぼ連動して動いている

ではないですか？　「長期投資」というからには、もう少し成長期待の大きい

小型株を組み込んで好成績を収めているのか？と思ったら、組込銘柄のほとんど

が東証１部の有名銘柄、これでは日経平均と連動するのも当然の結果かと

思います。



この１０年分配金も出ていないようで、これなら日経２２５のＥＴＦの方が

分配金が出ているだけベターかも知れません。

よく調べもせずに批判するのは、早計かも知れませんが、「さわかみファンド」

私から見れば、何の変哲もない日本株投信のような気がします。

うがった見方をすれば、澤上氏が「長期投資」を主張するのは、「さわかみ

ファンド」で大きな含み損を抱えている顧客への言い訳ではないでしょうか？



３０年後のことは分かりませんが、これから１０年ぐらいは、澤上氏が推奨する

株を持ち続ける「長期投資」よりは、私が推奨する「中期鞘取りトレード」

の方が勝率は高いと思っています。





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クックパッドの２日目、９時５分に、１９,１００円で寄りつきました。

９時前の気配が１５,０００～１６,０００円、さらに９時に場が始まっても

１９,１００円で、売り１,０１２枚に対した買い５５９枚という売り気配の

スタートとなりました。



買いがあまりに少ないので、どこまで気配を下げていくのか心配しましたが、

９時５分に、売りに見合う買いが入ったようで、１９,１００円で寄り付きました。



それにしても、１日目の終わり近くで、気配１９,１００円で、売り１,４３５枚に

対して買いが２,８９１枚もあったのに、買い方はどうしたのでしょう？

２日目が即金規制となっても、こんなに買いが１/５にまで落ち込んだのを

見たことがありません。

今朝ののＮＹダウの６日続伸を受けて、東証１部の主力株に資金が集まった

ということなのでしょうか？



ともあれ、９時５分に急にまとまった買いが入り、１日目の最終気配と同じ

１９,１００円で初値がつきました。公募組の皆さんも、ヤレヤレというところ

ではないでしょうか？　さらに上値を期待していた方々には不満でしょうが、

値ガサ株が、公募価格の２倍以上になったのですから、満足してください！



初値示現後は一瞬、１９,５００円まで高値がありましたが、９時５８分現在は

１７,５００円まで下げています。今後のＩＰＯのためには、再度上値を追って

もらいたいところですが、ここまで下げると、どうでしょうか？



クックパッドのような注目ＩＰＯが、セカンダリーも儲かる相場にならないと、

ＩＰＯの真の活性化はまだまだか？という気がして、少々残念です。

ともあれ、次のＩＰＯの新規承認が待たれますね！


＜追加記事＞

１０時半ごろに外出して先ほど（１７時半）帰宅したら、クックパッド、高値引け

に近い２０,１５０円で引けていました。初値後の朝の値動きからは、こんな

展開は想定していませんでした。強いですね！

これでセカンダリーも儲かる理想的な展開となりました。明日（２２日）以降も

堅調に推移するようだと、ＩＰＯの完全復活も間近ということでしょうか？





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本日（１７日）上場のクックパッド、初値が付かず来週に持ち越し、まさしくお祭りＩＰＯと

なりました。３連休の後の２１日（火）は、即金規制となりますが、今後のＩＰＯ復活に

つながる好発進を期待しています。

さて、私は日頃から、「中長期投資」を提唱していますが、「中長期投資」について、私見を

述べさせていただきたいと思います。



「中長期投資」と一言で言っても、金融商品によって運用方法が違ってくると思います。

主としてインカムゲインを追求する金融商品は、長期間保有のままでよいと思いますが、

キャピタルゲインを追求する株式のような場合は、そうとは言えません。

国内の株式市場をこの２０年振り返って、長期間保有のままで順調に株価が上昇して

いる銘柄は、ホンの一握りしかないのではと思います。



それは、代表的指標である日経平均を見ても明らかで、１９５０年から１９８９年

までの４０年間は、年平均１２％ほどの右肩上がりでした。途中、多少の出入りが

ありますが、片対数グラフで描くと、きれいな直線になっています。

しかしながら、１９８９年の大納会をピークに、その後何回か上下動がありましたが、

長期的には右肩下がりのトレンドで、現在はピークの１/４ほどに留まっています。

個別銘柄でも、業績が飛躍的に向上した一部のものを除いては、同様かと思います。



つまり日本株の場合は、「中長期投資」といっても、「長期間保有し続けるのではなく、

３年ぐらいを中期と考える。そして安い時、いわゆる暴落時に、２～３年保有する

つもりで、割安と思われる銘柄を選択、時間分散して下値を拾う。後は、じっと

値上がりを待ち、概ね５０％ほど上昇すれば売る」というのが正解だったようです。

実際私は、いろいろ模索した結果、１９９５年頃からこの投資方法に徹することに

しました。味気ない投資方法ではありますが、その成功率は９０％以上となっています。



とにかく、１９９０年のバブル崩壊以降の日本株は、利食いしないと儲かりません。

そして、一旦利食いしたら、次のチャンスがくるまで、２～３年はキャッシュポジション

で、買い時をじっくり待つというスタンスが必要です。

これからも、その経済の成長性からみて、日本の株式市場が長期右肩上がり

というのは難しいものと思います。ですので、今後共、この手法が正解か？

と思っています。この手法でも、１０年間で５０％の利益を２回転させれば、

資産は２倍以上になります。



こうして見ると、この手法は、「中期鞘取りトレード」ということになるのでしょうか？

日頃「中長期投資」と言っていますが、日本株の取引については、むしろ、

「中期鞘取りトレード」と呼んだ方がよいのかも知れません。

この２０年で、この「中期鞘取りトレード」の買いのタイミングは３～４回ありました。

昨年秋の大暴落以降も、この買いのタイミングが到来しています。



デイトレ、スイング、ポジションといった短期トレードには、ドキドキ感があり、

狭義には「株をやっている」と言えば、短期トレードのことなのでしょうが、私から

見れば、短期トレードは神経を使うトレード手法です。

それに比べ、この「中期鞘取りトレード」なら、５０％の値上がりをゆったりとした

気分で待つことが出来ます。



以上が日本株の場合ですが、ＢＲＩＣsに代表される新興国の株式については、

「新興国経済は、発展段階としては、日本の高度成長期であった昭和４０年

（１９６５年）代の状況と酷似している」というセミナー講師の話を信じ、

長期右肩上がりのチャートを描くだろう？と思い込んでいました。

、

そうであるならば、新興国の株式投信も、長期投資で持ち続けておればよい

訳ですが、実際はそのようにはならず、昨年秋から大暴落してしましました。

３～５割の下落なら、長期右肩上がりの調整の範囲なのでしょうが、１/３とか

１/４にまで下落すると、調整の範囲を越えた、バブル崩壊です。

直近、少し戻していますが、まだまだピークからは大きく値下がりしたままです。

金融グローバル化時代、これら新興国市場も、米国を初めとする外資の影響を

大きく受けるということなのしょう。



長期の成長期待があるとは思いますが、新興国の株式市場は、円からみると

為替の影響も受けますし、本当に１９５０年から１９８９年までの日本株の長期

右肩上がりと同じチャートを描いていくのか、最近は疑いの目で観ています。

新興国の株式市場も、日本株と同様に、「中期鞘取りトレード」の方が、勝率が

高そうな気がしています。





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昨日（１５日）、みずほＦＧの公募価格が１８４円に決定しました。

ＢＢに応募した時には、公募価格は２００円より少し上かな？と予想して

いましたので、１０％ほど安くなったという印象です。



みずほＦＧのＰＯは、みずほ（新光）に10,000株応募で、配分8,000株、

インベに2,000株応募で、配分1,400株、岡三に2,000株応募で、配分600株

で、合計10,000株の配分となりました。ちなみに担当者からの連絡は、

岡三が昨日１８時、インベが昨日２１時半でした。みずほ（新光）は

今日の１０時になっても連絡がないので、こちらから確認しました。



岡三はともかく、主幹事の、みずほ（新光）と、みずほ系列のインベは、

ＢＢ応募時には、全株配分可能な感じでしたが、その後需要が増加した

のでしょうか？　弱小投資家では、全株配分とはいかなかったようです。

それでも、みずほ（新光）では、ある程度まとまった株数をゲット

出来ましたが、他はお付合い程度の株数となりました。



ブロガーさんの大半が、ヘッジ空売りをされている中で、私はいつも

の通り、ヘッジなしの中期ホールドです。

みずほＦＧは、１７０円以下になればナンピン買い、３００円以上に

なれば売却します。２年も待てば、３００円に到達するのでは？

と楽観的に考えています。中途半端なインベ1,400株と岡三の600株

は適当に処分するつもりです。



先月、ＰＯで取得した三井住友ＦＧも、公募価格を割り込んでいますが、

もう少し値下がりしたら、こちらもナンピン買いを予定しています。

三井住友ＦＧも気長く待てば、いずれ6,000円まで上昇するのでは？

と思っています。6,000円を超えたら、ＰＯ前にザラ場で取得した分も

含めて、全株売却予定です。



要するに、ザラ場で取得したものであっても、ＰＯで取得したもので

あっても、中期ホールドを視野に入れて、取得価格から５０％以上

値上がりすれば、売却するというのが、私の株式投資の基本スタンスです。



逆に見れば、「中期保有すれば、５０％以上、値上がりする可能性が高い

と予想される銘柄を買う」ということで、独断ではありますが、今の時点の

メガバンク株はこれに該当すると考えています。ＰＯの見送りを決めた

ＧＳユアサは、テーマ性から短期間で５０％超えを達成するかも知れませんが、

下手をすれば、長期塩漬けとなるリスクも大きいと判断しました。



店頭からＰＯでゲットした、みずほＦＧや三井住友ＦＧ、５０％アップという

売り目標価格の今年中の達成はムリか？と思っていますが、運良く達成

したら利確し、同じ店頭に残っている新興国株式投信を抱き合わせて

損切りしたいと思っています。なぜ同じ店頭かというと、確定申告の関係で、

出来るだけ同一特定口座内で、損益を相殺してしまいたいからです。



最近、セミナーでは、中国株投信を初め、新興国株式投信が買い推奨されて

います。多くの店頭からは投信だけでなく、個別の中国株の買い推奨も

来ています。中国を中心に新興国市場はこれから再び、長期右肩上がりと

なるのかも知れませんが、私は一度手仕舞いしたい気分になっています。



これまでの経験から、店頭から買い推奨があったら、投信でも、日本株

の個別銘柄でも、既に８合目から９合目ぐらいに達していることが多い

という印象を持っています。ですので、元来の天邪鬼の私、買い推奨の

時こそ、手仕舞いのタイミングか？という気がしています。



いよいよ明日（１７日）は、お祭りＩＰＯ、クックパッドの上場ですね！

今後のＩＰＯのためにも、公募組が大きく儲かり、さらにセカンダリー組

も儲かるような好発進を期待しています。





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今日（１４日）は久しぶりに日経平均が反発しました。

今月に入って売られていた、金融株も反発しました。

明日、公募価格が決定される可能性が高いみずほＦＧのＰＯ、中期投資派

としては、出来るだけ安く買いたいので、値上がりするのは、明後日以降

にお願いしたいところです。



クックパッド以降、ＩＰＯの新規承認は完全に途絶えており、まことに

寂しい限りですが、相変わらずＰＯは花盛り、昨日もＧＳユアサのＰＯが

発表されました。



ＧＳユアサは、昨年夏ぐらいから、環境関連銘柄ということで動意づき、

今年の６月１８日には１,２２８円まで買われましたが、その後一相場が

終わり、先週末には７７３円まで売られました。昨日もＰＯの発表で値を

崩しましたが、今日は少し反発、終値は７５５円となっています。



ＧＳユアサは、もともとが２００４年からの日経平均が右肩上がり

の局面でも、全く上値を追うことなく、３００円前後のまま

長らく蚊帳の外にあった銘柄です。それが環境関連というテーマに乗って

仕手化？しましたが、既に大相場は終った？ような気もします。



今日の終値でも３００円の時に比べたら、２倍以上の価格です。

テーマ性はあるものの、実際の業績予想に大した伸びもないようで、

既に今期予想連結ＰＥＲ１００倍まで買われています。

うがった見方をすれば、今回のＰＯは、最近の高株価に乗じた資金

集めのような気もします。



既に日証金が信用取引の新規売り禁止にしているようで、空売りヘッジ

も出来ないようです。再度、テーマに乗って買われるかも知れませんが、

今の価格帯で、キャピタルゲインを求めて、ＧＳユアサのＰＯに応募

するのは、相当リスキーな投資だと思います。

「割安株を中期保有で買う」という私の投資スタンスとは相容れません。



ですので、今日ある店頭からお勧めというか、ＰＯの案内がありましたが、

ＧＳユアサのお付合いをするつもりはないので、即座にお断りしました。






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今月になって日本の株式市場は低迷、先週末（10日）まで日経平均は

８日続落となっています。また為替の方も、先週は円高が進み、週末の

米ドルは92.53円～92.56円で取引を終えました。



今日（１３日）は、東京都議選の結果を受けて、市場がどう動くか？

と注目していましたが、既に織り込み済みだったということで

しょうか？　それとも都議選は、国政選挙ほどのインパクトがない

ということでしょうか？　朝方の日経平均は、平穏なスタートと

なりました。ただ、１０時頃から、下落に転じ、１４時現在では

２００円を超える下げとなっています。

やはり、先週からの調整の流れが続いているのでしょうか？



ともあれ、この２週間の円高、株安で、私の保有金融資産も目減り

しています。私の保有している金融資産は、キャッシュポジションを

除いて、大半が外債型投信で、残りが新興国株式投信、日本株現物、

Ｊリート現物＆投信他諸々ですが、この３か月順調に評価額を戻し、

６月２６日の時点では、最高値であった２００７年１２月末に対して、

９６.９％まで回復していました。



しかしながら、この２週間で再び、かなりの評価減になっているもの

と思います。中期保有ですので、一喜一憂しないことにしていますが、

「せっかく戻していたのに！」という思いで、気分よくありません。

但し、見方を変えれば、２００７年１２月末の米ドルの為替レートは、

１１２円２５銭だったのに対して、６月２６日の時点では、９５円７５銭に、

大きく円高が進みました。



すなわち、この間に円は、１.１７倍になった訳で、基軸通貨米ドル建て

で計算すると、６月２６日時点での私の金融資産は、２００７年１２月末

から、１３％ほど増加していたことになります。



今月末まで計算はしませんので詳細は不明ですが、この２週間で３円ほど

さらに円高になっていますし、米ドル建てで評価すれば、私の金融資産は、

今でも２００７年１２月末よりプラスになっているはずと、前向きな解釈

をすることにしています。



一般的に、リスク商品を持っていなかった、国内の大半の人々の金融資産

は米ドルベースでは、この１年半で１０％以上、増加しているはずです。

ただ、米ドルベースでストックが増加しても、実際、海外に出かけたり

しないと実感がありませんし、世界同時不況と急激な円高で、国内の

輸出企業のダメージがあまりにも大きく、ＧＤＰでは世界一の下落率と

なってしまいました。



「米ドルが基軸通貨となる時代は終焉した」という、経済評論家も多い

ようです。しかしながら、ユーロの元気がありませんし、中国が

「将来、元を基軸通貨に」と画策しても、世界はそれを許さないでしょう。

ましてや、円が基軸通貨になれるはずがありません。



金地金は、これからも資産の待避先として、しばしば見直されいくこと

しょうが、金本位制で、巨大化した世界の経済を維持するのはムリでしょう。

結局、消去法的に、「腐っても鯛」、その政治力、軍事力から見て、

まだまだ、米ドルが基軸通貨であり続けると思っています。



その米ドルに対してのみならず、先進国通貨に対して、円の独歩高

といことは、日本人のほとんどが金持ちになっったということです。

フローの面でも、米ドル建てに換算すれば、日本の一人当たりの

国民所得は、躍進しているはずです。



円高ということは、日本の経済力のアップ、日本人として大いに自信を

持てばよいのではないでしょうか？

いずれ、円高がプラスに作用する日が訪れるような気がします。





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お祭りＩＰＯ、クックパッドの当選発表は終わりましたが、今週から来週に

かけて、大和証券Ｇ、オリックス、全日空、みずほＦＧと大型ＰＯが続いて

います。



何人かのブロガーさんがやっておられる、「主幹事を初めとする店頭から

ＰＯで大量ロットをゲット、手数料の安いネット証券で空売りヘッジして、

利益を確定する手法」は、リスクの少ない有力な投資手法だと思って、

いつも感心しながら、記事を拝見しています。



ＰＯ売却後に、何千万円という金額を出金する時には、担当者から若干の

引き止めがあるのでしょうが、担当者にとっては、要はどれだけ多額の

手数料を落としてくれるかでしょうから、予め了解しておれば、問題ない

のでしょう。



しかしながら、すばらしい投資手法だと思いながら、この手法、私には

自信がありません。

空売り用の信用口座やＣＦＤ口座の開設が進んでいないこともありますが、

迅速な空売りヘッジといった、機敏な行動に自信がないからです。

一時的と言え、店頭の担当者に、資金を見せることにも抵抗があります。



このようなことでは、投資で成功はおぼつかないのでしょうけど、私のＰＯ

参加は、中期保有が前提で、ＢＢのロット数も小規模に止めています。

元来、「大きく値下がりしたと思われる（独断ですが）金融株を中心に、

時間分散してザラ場で拾い、中期保有で気長に値上がりを待つ」という

のが私の投資スタイルです。ＰＯ応募もその延長線上で、「今の価格帯なら

店頭とのお付合いでゲットしてもよい」と思う時に限定しています。



その観点から、今回の参加は、大和証券ＧとみずほＦＧに止めました。

過去の経験から、将来、日本経済が回復に向かい、日経平均が右肩上がり

になれば、大手証券株やメガバンク株は、先行して上昇すると予想している

からです。



その大和証券ＧとみずほＦＧのＰＯ、ＢＢ当初は人気があったようですが、

今週の株価低迷で、需要が大幅に減退している模様です。

その証拠というほどでないですが、先日、記事を書きました、ＢＢの応募

をしていない大和証券の担当者から、一昨日に続いて、昨日（９日）も、

大和証券ＧのＰＯの売り込みがありました。



どうやら株式市況の低迷で、相当数のＢＢのキャンセルが発生したようです。

一昨日「おっしゃるように、中期的に見れば、割安かと思いますが、他でも

ＢＢしていますから」と言って、中途半端に断ったのがまずかったようです。



ＰＯで、大和証券店頭と小規模なお付合いをしても、ＩＰＯ裁量には何の

効果もないであろうという思いと、結構売り込みがしつこかったので、

「安定操作期間が終ったら、ネット証券からザラ場で安いところを、

買い増すから」と言って、断りました。

また一言多い、悪いクセが出てしまいました。



一方、今日（１０日）午前、インベの担当者からも電話がありました。

「クックパッドはお取り出来ず、すみませんでした。ところで、みずほ

ＦＧのＰＯ、２０００株程、いかがですか？」

私「あれっ、先日デュアル・カレンシー債のお奨めの時、お伺いしたら、

みずほＦＧは、小口のＢＢはダメと、拒否されたではないですか？」



担当者「あの時は、デュアルカレンシー債のことで、頭が一杯でして、

変なお応えしてしまいました。誤解がありましたら申し訳ありません」

と平謝りです。どうやら、今週初めに強気であったのが一転、最近の

株価の低迷で、ＢＢの積み上がりが急激に悪化した様子です。



インベさんには、ＩＰＯではお世話になっていて、もともと、みずほＦＧ

１万株もこちらに応募する予定であったのを、みずほ（新光）に変更

した経緯があり、お付合いで２０００株、応募しておきました。

みずほＦＧ、当面は公募価格を割り込むこともあるでしょうが、今の

価格帯は割安だと判断しています。



さてさて、今のところ、店頭とは、割安だと思う金融株のＰＯでお付合い

していますが、これ以外に店頭で、買いたいと思う金融商品は見当たりません。

店頭からの投信や債券の売り込みには、うんざりしていますし、いずれ、

店頭とのお付合いは、過去のＩＰＯの配分等を勘案して、２～３社に絞って

いきたいと考えています。

こちらが絞る前に、既に向こうから選別されているかも知れませんが？







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今週になって、円高ぎみでしたが、昨夜（８日ＮＹ）から先進国主要通貨に

対して、またもや急激な円の独歩高となっています。

何か、サミット開催と歩調を合わせた、円高のような気もします。

今回も、円高の要因として、あるところに「世界的な景気の早期回復期待が

後退し、リスク回避目的の円買い・ドル売りが先行した」と解説されて

いました。



いつも思うのですが、日本の国内政治の先行きは全くの不透明ですし、ワイド

ショーでは、経済評論家が口々に、「日本経済ダメ論」を語っています。

なのに「リスク回避目的の円買い」素人の私には、よく解りませんが、

日本経済は、まだまだ健全ということではないでしょうか？



しかしながら、今週になって、ＮＹに連動するように、日本の株式

市場も軟調になっています。今日（９日）も円の急騰を受けて、

一時、日経平均は100円を超える下げとなりましたが、前引は

少し戻し、49.67円安で終えています。

今後どう動くか予測ができませんが、当面上値は重いのではないで

しょうか？



ところで、昨日公募価格が５１６円で決まった、大和証券ＧのＰＯ

ですが、２０００株の応募で、１０００株の配分がありました。

中期保有のお付合いですので、１０００株で十分です。

今後下値を模索する展開になれば、買い増しを予定しています。



前回、ザラ場で買って、７１８円で全部売却した時は、買い初めが

６３７円で、以後３４０円まで１５回ナンピンしましたが、今回は

５１６円からですから、１００円以上低い位置からのスタートと

なります。ですので、何とかなるでしょう。



先月、ＰＯで取得した三井住友ＦＧも軟調ですが、こちらも３０００円

を切るようなことがあれば、ナンピン買いを予定しています。

経験的に、金融株を今ぐらいの水準で拾っておけば、先々かなりの

上昇が見込めると思っているのですが、どうでしょうか？





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昨日（７日）、「私のクックパッドは、ほぼ終ったようです」と記事を

書かせて頂きましたが、その通りの結果となりました。９か所に全力応募

したクックパッドでしたが、最後の望み、マネックスも敢え無く落選、

補欠もなく、全滅が確定しました。



にほんブログ村 株ブログ IPO・新規公開株ランキング を拝見する

限りでは、本日(８日)19:25現在の当選者は、昨日(７日)の9:12と9:16に、

野村ＨＴで２名、また、昨日(７日)の21:04には、ＳＢＩ証券で、チャレンジ

ポイント当選が１名報告されています。

今のところ、以上の３名のようですが、まだ記事を書いていない方や、

マネックスの当選者が出るかも知れません。



ともあれ、難関を突破して当選された皆様、おめでとうございます。

地合いが悪くなっていますが、クックパッドは大丈夫だと思います。

今後のＩＰＯのためにも、好発進を願っています。



お祭りＩＰＯ、クックパッドを振り返ると、昨日朝の主幹事野村の

結果で、この案件の当落は、ほぼ決まったようですね。

私は、全力応募ということで、主幹事以外の店頭裁量にも少しだけ

期待をしましたが、主幹事以外の持分はわずか、所詮、私如きでは、

全くプラチナチケットに手が届きませんでした。



ところで、大和証券ＧのＰＯ、今日公募価格が決定したようですね。

地合いの悪化で、終値は５３２円、公募価格は５１６円の模様。

私は２０００株、応募していますが、当落の連絡はまだありません。

まぁお付合いですから、当落どちらになっても構いません。

中期保有ですから、公募価格が安くなったのは大歓迎です。



地合いが悪くなると、ＰＯのキャンセルが増えるのでしょうか？

応募もしていないのに、先ほど主幹事の大和証券から、「大和証券Ｇ

のＰＯどうですか？」と電話がありました。お付合いするほどで

ないので、お断りしました。







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クックパッド、今日（７日）の当落発表が全て終了しました。残念ながら、

今朝の主幹事野村ＨＴの落選に続き、夕方～夜の発表分も全滅でした。



「抽選済」の三菱、裁量復活に淡い期待をしたのですが、１８時半頃に

担当者から「すみません、ダメでした」と電話があり、こちらも落選が

確定しました。プラチナチケットの裁量は、所詮、ムリだったようです。

明日の残り発表分は、さらに難関、どうやら、私のクックパッドは、

ほぼ終ったようです。



気分を変え、ＰＯの追加応募をしておきました。と言っても、大和証券Ｇ

１０００株、みずほＦＧ　２０００株とわずかです。

日本株の雲行きも、怪しくなって来ましたので、公募価格を割りしそうな

気もしますが、中期保有で、下値があればザラ場で、買い増す予定です。





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今朝（７日）から、クックパッドの抽選発表がはじまりました。

第一弾の主幹事野村ネットですが、まぁ予想通りというか、

「かすりもせず」の結果でした。



今のところ、野村ネットで「補欠」の方がおられるようですが、

「当選」の方は見かけませんね！

これから、引きの強い方、３名前後の野村ネット「当選」報告が

あるのではないでしょうか？


１１時半現在、野村ネットからをゲットされた方が２名いらっしゃいます。
　　　　プラチナチケット、当選おめでとうございます！
　　　　　　　　　　　　　　　↓
　　　　にほんブログ村 株ブログ IPO・新規公開株


私の方は、夕方以降の発表に、かすかな望みをつなげたいと

思っています。






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相変わらず店頭からの勧誘電話に悩まされている毎日ですが、昨日（3日）も、

ある店頭証券から電話がありました。



全くＩＰＯの恩恵に預かっていない店頭証券ですが、ここは７月から担当者が

入社４年目の新人男性に代わり、その挨拶を兼ねた電話でした。

で、それだけかと思ったら、投信の買換えアドバイスです。

要は、塩漬けになっている先進国外債投信の値動きが重いので、中国株投信に

買換えのお奨めです。



どこのセミナーに行っても、「これから中国です」と推奨していますし、確かに、

今後の値上がり期待は、外債投信より中国株投信の方がはるかに大きいとは

思います。しかし、そんな万人が推奨する時こそ、落とし穴もあるものです。

中国株投信は、既に底値から７割前後上昇していますが、今後の世界経済

の動向によっては、また底値近くに戻る可能性がなくもありません。



同じ株のリスクをとるなら、中国株でなく、よく分かっている日本株を

手数料の安いネット証券で売買しますし、直近では既に成功しています。

私の頭の中では、先進国外債投信の方が、今後為替変動があっても、株に比べ、

今以上の値下がりリスクは小さいのでは？と予想しています。

ですので、現在の含み損は容認出来る範囲ですし、分配金を貰いながら、

長期ホールドすることを決めています。



それで、この担当者にその旨を説明すると、これがまた、しつこいのです。

そもそも、私は自分のポートフォリオを、人から触られるのを非常に不快に

思うタイプですので、かなり強い調子で、拒否をしました。

親切にアドバイスをしてくれているのだとは思いますが、うがった見方を

すれば、投信の入れ替えをさせれば、３.１５％、１０万円以上の手数料

を稼げるので、絶好のカモと思ったのかも知れません。



一昨日は、みずほインベの担当さんともトラブりましたしたし、どうも

最近は店頭の担当者としっくりいきません。

ＩＰＯの店頭ゲットの思惑を捨てれば、煩わしい店頭とは何のお付合い

もする必要がないのに、と思ったりしています。





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日本の株式市場は、今日（２日）も梅雨空の如く、ジメジメした１日だった

ようです。

ところで、クックパッドの後、ＩＰＯの新規承認がありませんね！

この分だと、７月上場は１件だけに終りそうです。

一方、大型ＰＯは花盛りの状況です。

その中で、以前から注目していた、みずほＦＧのＰＯに応募しました。



みずほＦＧは、ＩＰＯで何度かお世話になっている、みずほインベから

勧誘があれば、応募する予定でした。

で今日、みずほインベから電話があり、「ＰＯの勧誘か？」と思ったら、

「ローリスクハイリターンですよ」と、豪ドル建てのデュアルカレンシー

債券のお勧めです。思わず「逆でしょう！ハイリスクローリターンでしょう」

と言って、お断りしました。



そして、みずほＦＧのＰＯのことを聞いてみました、すると

「募集はしていますが、３０,０００株以上、出来たら１,０００万円単位で

お願いします」と大きく出て来ました。

「そんな大金はありませんよ！」と応えると、

「でも、クックパッドの時に、８００株当選した場合、支払う準備が出来て

いるかとお尋ねしたら、大丈夫だと、おっしゃったではないですか？」

確かにそう応えましたが、まさか信じているとは思っていませんでした。



どうやら、クックパッド８００株の資金を本気にして、デュアルカレンシー

債券を嵌め込む魂胆の電話だったようです。

腹立たしくなり、気まずい感じで電話を切ってしまいましたので、今後は、

みずほインベさんとも疎遠になりそうです。

ほどなく今度は、本家のみずほ（新光）から電話がありました。正真正銘、

みずほＦＧのＰＯお誘い電話でした。



みずほ（新光）は、ＩＰＯ的には相性が悪く、今回のクックパッドもネット

応募です。もともと、こちらはＰＯを予定していなかったのですが、みずほ

インベが前述の状況です。みずほＦＧを本気でゲットするなら、主幹事である

みずほ（新光）の方が、余程確実だということもあり、１０,０００株、応募を

しました。

先のみずほインベで「小口はダメ」と拒否されたのに比べ、みずほ（新光）は、

１０,０００株でもお礼を言ってくれました。



私のＰＯ応募は、何回か記事に書きましたが、空売りによるヘッジはせず、

中期保有で、気長に値上がりを待つというスタイルです。ですから、ザラ場

で買っても大差はないのですが、店頭からお誘いがあれば、銘柄を吟味して

応募することにしています。みずほＦＧは、今年春からザラ場で買いそびれて

いたこともあり、満額配分があるかどうか？は分かりませんが、みずほ（新光）

からゲットすることにしました。





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７月になりました。７月になると例年、梅雨明け前の集中豪雨が心配です。

今年も、既に北九州や中国地方東部では大雨となっている様子、被害が

大きくならないことをお祈りします。



さて生臭い株の話ですが、今日（１日）の日経平均は、朝、安く始まり、午後

は一時10,000円を突破、このまま一気に行くのかな？と思っていました。

ところが、１４時すぎから急落、結局18.51円安で終えました。



ある記事に拠ると、「先物主導で一時は６月15～16日にあいたチャート上の

「窓」（15日安値１万29円と16日高値9941円の差）を埋めた。ただ、その後

は次の節目である12日の取引時間中高値（１万170円）に届かなかったこと

から持ち高調整や利益確定目的の売りが出た。」と解説していました。

チャートのことはあまり知識がないのですが、株の動きってこんなものなの

でしょうか？



ところで、クックパッドの人気は予想通り、上々のようで、本日のＦ社の考察でも、

初値目処こそ１３,０００円～１６,０００円と据置き、ＢＢ参加妙味度はアクティブの

ままですが、好評価を継続しています。詳しいことは、Ｆ社の有料画面を見て

いただくとして、値嵩ＩＰＯの上場は、カービュー以来ということです。値嵩ＩＰＯ

と言えば、私もカービューが頭に浮かび、記事を書きかけているところでした。



２年前の６月にマザーズに上場したカービュー（２１５５）、ＩＰＯ愛好家の皆さんなら、

まだ記憶に新しいと思います。主幹事は、当時の新光で、公開株数はＯＡを除いて

６０５０株、公募価格１１０万円、上場時の当期予想ＰＥＲは５５.４倍でした。

正確に記憶している訳でありませんが、直前の初値予想は、１４０～１５０万円と

いうところが多かったように思います。



で、上場日を迎え、９時前の気配を見ると、公募価格前後で推移、それでもまだ、

当時は、ＩＰＯ神話が残っていたということでしょうか？　１１６万円で初値が

つきました。

初値後一瞬１２６万円まで買われましたが、その後急落、瞬く間に公募価格を

割り込むと共に、ほどなくストップ安まで急降下したように記憶しています。



その後もカービューは、公募価格を回復することなく、ナイアガラに継ぐナイアガラ、

とうとう今年の４月には、６６,０００円と公募価格の６％にまで下落しています。

今日のの終値は９０，３００円で、出来高は１株という寂しい状況です。

この株価でも、上場後に急激に業績が低下したため、今期予想ＰＥＲは４７.０倍と、

割安感はありません。海のものとも山のものとも分かたない、新興銘柄の怖さを、

まざまざと見せつけられたＩＰＯでした。



実は私、このカービューを公募で１株ゲットしていました。上場日の気配をみて

大慌てで９時前に、公募価格と同値の１１０万円で指値売り注文、辛うじて初値

で売り抜けることが出来ました。

今考えると、危険な綱渡りをしたものです。初値が公募価格を上回ったから

よかったものの、成売りすべきだったと思います。



クックバットのＢＢで、盛り上がっている時に、何か水を差すような記事になって

しまいましたが、結果的にしろ、ＩＰＯバブルに乗じた嵌めこみＩＰＯとなった？

カービューと、クックバットを比較すべきではないでしょう。

参考にするとすれば、直近マザーズ上場のグリー（３６３２）やソケッツ（３６３４）

というところでしょう。



クックバットより吸収金額がはるかに大きかったグリーですが、ＩＰＯ最悪期の

昨年１２月上場であっても好発進、本日も堅調で、公募価格の２倍を上回って

います。さらに今年４月に上場したソケッツも、好発進後一旦下落しましたが、

今日は初値近くまで回復しています。

大きな悪材料が出ない限り、クックバットの好発進は間違いないところでしょう！




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