びん介の投資日記

また、円高が進んでいます。それを受けてか？　新型インフルエンザに

よる景気への悪影響が懸念されてか？　今日（２８日）は日経平均、

大きく下げました。９０００円台の回復は、しばらく遠のいたようです。

昨日、２１年度補正予算案が国会に提出されましたが、景気回復への

効果のほどは、どうでしょうか？



今回の補正予算ですが、歳出総額は１３兆９２５６億円で、補正予算の

財源の一部は、財政投融資特別会計から繰り入れられるが、大半は、

７兆３３２０億円の建設国債と、３兆４８７０億円の赤字国債の発行で

賄うとのことです。

この結果、０９年度の新規国債発行額は、４４兆１１３０億円となり、

国債残高は、約８４６兆円になるとのことです。

景気対策と言え、国債残高の増加は、日本の将来にとって好ましい

ことではありません。が、それはそれとして、今日は日本の国債の

格付けについて、私見を述べたいと思います。



皆さんご存知の、グローバル・ソブリン・オープン（以下、グロソブ）と

いうマンモスファンドがあります。

ご承知の通り、先進国のソブリン債のみを組み込んだ、外債型の投資信託で、

組入れられている国は、米国、カナダ、豪州、ユーロ圏（ドイツ、フランス、

イタリア、ベルギー、スペイン、オランダ、フィンランド）と非ユーロ圏

（デンマーク、スェーデン、ノルウェー、イギリス）及び日本の１５か国

です。



ところで、グロソブの運用会社である国際投信投資顧問が、今年２月に作成

した資料によると、これらの１５か国のS&P社の格付けは、日本とイタリアを除く

１３か国がAAAと最上級となっています。残り２か国のうち、イタリアはAA+ですが、

日本のその下のAAと最低ランクとなっています。

これでも２００４年春、景気回復と株価上昇で上方修正されていて、それ以前の

S&P社の日本国債の格付けは、AA-とボツワナ並みとなっていました。米国の

もう１社、ムーディーズ社に至っては、ボツワナ以下の評価をしていました。

この評価について、私は常々、日本人の一人として、腹立たしく思っています。　

皆さんはどう思われていますか？



そもそも、金融の基本中の基本として、「信用リスクの大きい債券ほど金利

は高く設定される」という原則があります。この観点から主要先進国の１０年

利付国債の直近の利回りを調べると、米国２.９％、英国３.５％、ドイツ３.２％

となっているのに対して、日本は１.４％と、１５か国でも断トツに低い水準と

なっています。

日本の国債の格付けが先進国で最低なのは、国内ＧＤＰを大きく上回る

巨額な国債残高に因るものと思いますが、一方で日本には１５００兆円

とも言われる個人金融資産が存在し、これで１.４％という低金利であるの

に拘わらず、国内で、ほぼ国債が消化されています。このため、国債格付け

最低の国の金利が一番低い、という珍しい現象が起こっています。



一方、米国の国債発行残高のＧＤＰ比は、日本よりは低いですが、自国内で、

消化出来ず、中国、日本、サウジ等が買い手となっています。

国債の信用度は、軍事力を初め、いろいろな要因から決まるのでしょうけど、

普通に考えて、国内で十分に消化出来ている日本の国債が、米国の国債

より劣っているとは思えません。

別の面から見ると、世界同時不況が発生したような場合、国債の信用度の

低い国の通貨は売られるはずです。ところが、国債が先進国で最低格付け

となっている日本の通貨・円は、昨年秋から輝きを増し、急上昇、独歩高と

なっています。これこそ、日本という国の信用度が高いという証ではない

でしょうか？



セミナーとかで聞くところによると、S&P社とムーディーズ社は、サブプライム

ローン絡みの債券を組み込んでいた金融商品に、AAAという最高格付けを

与えていたとか？

国債残高が巨額なことは認めるとしても、新発国債を低金利で、自国内で、ほぼ

消化出来ている日本の国債をAAと見下げ、消費過剰でキリギリスの状態になって

いて、新発国債の消化を外国頼みにしている米国国債にＡＡＡをつけて平然として

いる米国の格付け機関、とても公正な査定をしているとは思われません。

基軸通貨を手にし、軍事的超大国の驕りではないでしょうか？



今年の日本のＧＤＰは、今回の追加経済対策を実施しても、前年比マイナス３.３％

と先進国で最悪の予想となっていますが、世界に目を向けると、日本の通貨・円は

輝いています。

この１年で円高が進みましたから、ＧＤＰをその時点の為替レートを使って基軸通貨

である米ドルに換算すれば、今年のＧＤＰは前年比プラスになるのではないでしょうか？　

また、円高ということは、１５００兆円といわれている個人金融資産も米ドル換算

すれば、価値が増加しているはずです。



テレビのワイドショーとかを見ていると、悲観論ばかりが横行していて、つい萎縮

させられますが、大多数の日本人は円高で、基軸通貨の米ドルで見れば、随分

お金持ちになっているはずです。円ベースで日常生活を送っていると、全く実感は

ありませんが。

円が独歩高になるということは、経済１等国の証だと思います。

我々日本人は、もっと自国に自信を持つべきでないでしょうか？





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ＮＹが落ち着いていたのに、今日（２４日）も東京マーケットは弱かった

ですね！　　日経平均は、139.02円安の8,707.99円で引けました。

先週からザラ場で、何回か9,000円を窺う場面がありましたが、為替が

円高ぎみということもあるのでしょうか？9,000円の壁は厚かったです。



どうもここ２週間ほど、9,000円を目前に足踏み状態となっています。

来週（２７日～）も内外に大きな材料がなければ、連休前ということで

膠着状態が続くのではないでしょうか？本格的に動くのは連休明けに

なるかと思いますが、さて、どちらに振れるのでしょう？



全くの勘ですが、５月に一旦9,700円ぐらいまで買われてから、反落する

パターンを想定しています。但し、連休明けも今の8,800円付近でモタモタ

しているようだと、そのまま再び、8,000円ぐらいまで売られることになる

のではないでしょうか？　いずれにしても、日経平均が一気に10,000円を

超えていく展開にはならないのでは？と思っています。（私の短期の相場勘

はまず当たりませんので、念のために）



ところで金融セクターですが、この１週間、売られていましたが、今日は

小反発というところでしょうか？堅調でした。買いの狙いをつけていた

「みずほFG」は予定していた買値まで下押しがなく、逃げてしまいました。

このまま上昇したら追いかけずに、次の押し目の機会を待ちたいと思って

います。買えなくてもよいというスタンスです。



さてさて、ＩＰＯの新規承認、全く出てきませんね！

来週１件ぐらい、承認が出るのでしょうか？　承認が連休明け以降だと

上場は、６月中旬以降ということになってしまいます。

ソケッツの上場が４月２日でしたから、また３か月近く空白期間が

出来るのかも知れませんね。

今の地合いでは、承認があればまたまた、応募かスルーか悩むことに

なるのでしょうけど、とにかく承認がないのは寂しい限りです。




投資と関係ない話ですが、昨日、あるところで、みごとな大木の藤棚を

見物して来ました。

4月27日の18:10からＮＨＫ「関西ニューステラス」で、4月29日の18:10

から毎日放送「ボイス」で、放映予定（中継or録画）だそうです。

関西在住で興味のある方、一見の価値があると思いますので、是非ご覧

ください。

また、4月29日21:00のＮＨＫ全国放送、「ニュースウオッチ９」でも取り

上げられる可能性があるそうです。


＜追伸＞

上記の藤棚について ここに 詳しく掲載されていました。


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今日（２１日）の日経平均は、213.42円安と下げて終わりました。

昨日の引けが結構強かったので、いよいよ今日は、9,000円を突き抜ける

かと思っていましたが、昨夜のＮＹダウの大幅安と円高を受けて、9,000円は

またお預けとなりました。



ただ今日の日経平均、朝方、300円安まで売られましたが、一方的に売られていく

展開というのではなく、午後は買いも入り、しっかりという印象です。

今後のＮＹダウの状況と為替の動きによっては、再度9,000円挑戦もありそうな

気がしています。

但し、ＮＹダウが下げに転じたり、円の独歩高が続けば、また8,000円に向って

売られることになるのでしょう。どちらに行くか、私には予測出来ません。



それにしても、先週後半から円が独歩高となっています。昨年１０月ほどの

急激なものではありませんが、今回も、円＞米ドル＞ユーロ他　というパターン

です。昨年１０月の時には、円キャリーの巻き戻しと解説されましたが、今回は

何なのしょうか？　今年2月末から円が全面安に振れていましたから、一時的な

調整局面かも知れませんが、いずれにしても、投機筋の思惑に市場が振りまわ

されている気がします。



国内の株式に目を移すと、今日は円高で、輸出関連株が売られましたが、

米金融システムの懸念に呼応する形で、先週から、メガバンク株や大手証券株

が売られています。私の保有している金融株も、せっかく順調に評価益が出て

いたのに値を下げました。

まぁここは辛抱！　国内のメガバンク株や大手証券株は大丈夫だと思って

います。さらに売られる局面があれば、買い増しを考えています。

特に未だ保有していない、みずほＦＧに注目しています。



今回の世界同時不況は、１００年に１度と言われていますので、私の２１年の

投資歴なんて、役にたたないかも知れませんが、私の経験では、メガバンク株や

大手証券株を今頃の株価で取得して、２年あまりホールドすれば、２倍以上に

なっています。特に大和証券株については、過去３回、２倍以上で売却という

美味しい思いをさせていただきました。

ここは、自分の経験を信じて、中期投資で臨みたい思っています。





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日経平均９０００円の壁は、今週も厚かったようですね！

為替は若干、円高ぎみですが、ＮＹダウは堅調なようですし、来週

（２０日～）は一気に９０００円の壁を突き抜けるように思いますが、

さて、どうでしょうか？

それにしても、ＩＰＯの方は暇ですね。



ＩＰＯと言えば、２００６年、２００７年にＩＰＯ目的で開設した

店頭口座6か所の内、ＩＰＯの配分があって、それなりの儲けが

出たのは２か所のみ、残りの４か所は当初の目標を達成出来ずに、

その役目を終えようとしています。



というのは、担当者の売り込みにうんざりして、「当分、投信も

外債も買うつもりはありません」と勧誘をきっぱりお断りしたからです。

しかしながら、いずれも口座開設の挨拶代わりにと、購入した外債や

投信が大きな含み損となって残っており、ＩＰＯ目的の口座開設は

失敗に終わっています。



その中でも、特にひどいのは２００６年4月に岡三で買った利付ランド債、

５万ランドを当時の為替レート20 円15銭、1,007,500円で買ったもの

が、昨日（１７日）の評価額で、518,840円となっています。これは岡三

のＨＰの評価額で、為替レートは中値を使っているようですから、実際の

評価額はもう少し下のはずです。



この利付ランド債、今から思えば、大失敗の投資でした。

２００６年4月といえば、ＩＰＯの儲けが絶好調の時期で、有頂天になって

いて、あまり銘柄や為替相場の吟味もせずに、勧誘に応諾したのが、失敗

でした。

これまでに何回か利金は受け取ってはいますが、時価総額は元本の約半値、

来年４月の満期償還までには、急激なランド高も望めないでしょうから、

多額の損失を覚悟しています。



ただ、せめてもの対策として、満期償還まで待って邦貨決済で受取り、

雑所得のマイナスとして、確定申告するつもりです。

償還差損は、同じ雑所得内の年金やＦＸ利益と相殺出来るので、ランド債の

損失約５０万円が雑所得から減額となります。よって、所得税５％、住民税

１０％、国民健康保険料１３％で計算すると、約１４万円が助かる勘定です。



一般的に、利付債券の差益は、途中売却は非課税、満期償還は雑所得と

なります。ですので、為替差益がある時は、満期償還を迎えると課税対象

となるため、証券会社の担当者が償還前に売却を薦めに来ることがあります。

実際に、その方が非課税で有利です。

但し、為替差損がある場合は、途中売却して非課税扱いを選択するより、満期償還

でマイナスの雑所得とした方が有利となります。相殺する相手が要りますが。





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どうやら日経平均、９０００円の壁は厚かったようですね！

１３日（月）のザラ場で、午前と午後の２回、９０００円超えを達成しましたが、

終値は３９円６８銭安、１４日（火）も３９円６８銭安、そして今日１５日（水）は

９９円７２銭安と３営業日続落、日経平均は８７４２円９６銭で引けています。



この３営業日の中でも今日は、昨夜のＮＹ安と円高の進行で、最も下げが大きい

展開でした。特に今日は、証券株の下げがひどく、私が保有している２銘柄も

大きく下がりました。証券株はこのところ順調に反発していましたので、一休み

というところでしょうか？　　それだったらよいのですが、持株の評価減は気分

よいものではありません。



さて、日経平均、明日以降どんな動きになるのでしょう？

今日（１５日）は下げたとは言え、後場は結構しっかりしていたようですし、

国内要因としては、あまり下落要因がないのでは？と感じています。

前期決算（今年の３月期）の悪いのは相当織り込み済みとなっている

ものと思います。



要は、為替相場とＮＹの動向次第というところでしょうか？

為替相場の方は、円高気味と言っても、一時の９０円台を割り込んだ頃を

思えば大したことありません。為替以外の米国の事情はよく分かりませんが、

ＮＹダウのもう一段の暴落はないような気がしています。



と言うことで個人的には、日経平均、再度９０００円台を試す展開を予想して

いますが、一部セミナーでは、「５月以降に再度７０００円台を試しにいく」という

説もあります。

ですので、今後の私の投資スタンスとしては、「下げても良し、上げても良し」の

体制をとっていきたいと考えています。





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ＩＰＯが空白期間となりました。次のＩＰＯの上場は早くて５月下旬でしょうか？

それまでに地合いの回復を期待したいところですが、どうでしょう？

今後のＩＰＯを見極める意味で、昨年１２月以降に上場したＩＰＯの動きを調べて

みました。



なぜ昨年１２月以降か？ですが、昨年１１月中旬には、各市場の株価指数は

ほぼ底値圏に達しており、その時に決定された公募価格は、同業他社と比較

して１～２割、ディスカウントされた割安設定されていたと考えられるからです。

もちろん、上場後に業績の上方修正や下方修正がされていますが、その

辺りを無視して、上場１６銘柄の上場後の動きを、市場別にまとめました。







以上、１６銘柄中、初値で公募価格を上回ったもの７銘柄、同値３銘柄、公募割れ

６銘柄。初値後、一時的でも公募価格を上回ったものが１２銘柄となっています。

また、初値後一度も公募割れしていないものが４銘柄で、内訳は東証２部１銘柄、

ジャスダック１銘柄、マザーズ２銘柄で、マザーズ上場銘柄が堅調です。

一方、上場後、現在に至るまで公募割れのままのものが４銘柄あります。いずれも

地味銘柄で、内訳はジャスダック３銘柄、ヘラクレス１銘柄となっています。



４月１０日の終値が、初値を上回っているものが６銘柄で、内訳は東証１部１銘柄、

東証２部２銘柄、ジャスダック２銘柄、マザーズ１銘柄です。

初値後の動きとしては、グリーは別格として、東証１部や２部銘柄の信用度が高い

ということでしょうか？吸収金額に拘わらず、初値後も総じて堅調に推移しています。

特に成長期待の大きいグリーや、著名企業である大幸薬品には、買いが集まって

いる様子が伺えます。



一方、小型のネット系の人気銘柄だったｐａｐｅｒｂｏｙ＆ｃｏ、ユビキタスエナジー、

ソケッツは、いずれも初値天井で、ｐａｐｅｒｂｏｙ＆ｃｏ、に至っては、現在公募割れ

となっています。

全体として、ジャスダック上場銘柄とヘラクレス上場銘柄は、今の不況下では、

信用度が低く、まだまだ安心して買えないということでしょうか？　

割安になっているものもあると思われますが、既上場の東証１部に割安銘柄が

ゴロゴロしている現況では、蚊帳の外という印象です。



以上のような動きを受けて、これから承認されるＩＰＯの動向が決まってくる

ことでしょう？　まだまだ２極化が続くのでしょうが、個人的には、著名企業の

東証１部直接上場があれば、公募で大量ゲットを狙うのが面白いのでは？

と考えています。急激な地合いの回復でもない限り、ジャスダックやヘラクレス

の地味銘柄は見送りが賢明でしょう。



ＩＰＯの華である小型のネット系銘柄は、これからも人気化し、初値で大きく上昇

するものと思いますが、ｐａｐｅｒｂｏｙ＆ｃｏ、ユビキタスエナジー、ソケッツのナイアガラ

の記憶が残っているので、公募でゲットが困難な割には期待はずれに終わることも

考えられます。

そうは言っても、「１単位でも公募でゲットすれば、初値売りでガッポリ」というのが、

ＩＰＯの醍醐味です。

ＩＰＯの完全復活を待ち望んでいます。





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今日（１０日）の日経平均、昨夜のＮＹダウの大幅高を受けて、寄付で９,０４１円

と９,０００円台を突破してスタートしました。そのまま一気に上げていくのか？と

思いましたが、９時１１分に９,０６８円をつけて頭打ち、後場のスタート直後には、

前日比でマイナスとなる場面もありました。結局、終値は４８円高の８,９６４円で

引けました。



今日は、三井住友ＦＧの悪材料があり、その影響でメガバンクは軒並み下げ

ましたが、それ以外は総じて堅調だったように思います。にも拘わらず、終値で

９,０００台乗せを達成出来なかったのは、週末特有の手仕舞い売りもあったと

しても「上値は重いのか？」という印象です。

為替相場も一時に比べたら、円安で落ち着いていますし、今晩のＮＹダウの

大幅上昇でもあれば、来週、日経平均も一気に上値を追う展開となるように

思いますが？

「今晩のＮＹダウ」と書きましたが、４月１０日の米国市場は、「Good Friday」
で休場でした。



ところで、三井住友ＦＧの「普通株で最大８,０００億円の公募増資予定」の

発表はひどいですね。「前期最終３,９００億円赤字」発表も悪材料ですが、

最大８０００億円のＰＯ、株主価値の希薄化をどう考えているのでしょうか？

当然今日は売り一色、ストップ安比例配分となり、まだ19,012,900株の売り

を残して引けました。来週以降、どこまで下がるのでしょう？



個人的には、金融株３銘柄の一つが三井住友ＦＧですので、直撃を受けました。

三井住友ＦＧは、今年になって劣後債で資金調達をしましたし、サブプライムローン

絡みで、外資への救済投資とかあまりチャカチャカしていなかったようで、安心して

いたのですが、８,０００億円のＰＯにはガッカリです。

他の金融株２銘柄、大和証券Ｇ、野村ＨＤは、この１週間で評価額が合計７１万円

アップしましたが、三井住友ＦＧの７２万円のマイナスで、帳消しとなってしまいました。

ストップ安で７２万円のマイマスですから、来週はもっと売られることでしょう！

この１か月、順調に金融株の評価額がアップしていたのに残念ですが、この程度は

投資にはつきものだと考えています。



三井住友ＦＧ、どこで底を打つか分かりませんが、保有株はかなり安いところで買って

いますので、幸い、まだ大きな含み損にはなっていません。

破綻した訳でもありませんし、もともと中期投資の予定ですから、ＰＯに応募することも

視野に入れて、まぁ気長に行くことにします。ＰＯの８,０００億円が元手となって、何か

サプライズな発表があり、株価が跳ね上がることをかすかに期待しつつ。






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日経平均は、先週末から小動き、今日（７日）も25.08円安で引けました。

昨日は一旦、９,０００円台を伺うところまで行きましたが、結局突き抜けることが

出来ませんでした。

この小康状態から、どちらに振れるのでしょうか？　上に行くにも、下に行くにも、

材料不足という気がして、私には予測が出来ません。



為替相場も、先週月曜日（１０時）に米ドル98.85円、ユーロ130.30円であった

ものが、昨日（１０時）は米ドル100.80円、ユーロ136.55円まで円安が進みました。

但し、今日は幾分円高に振れています。為替の方も、さらに円安が進むのか？　

こちらのも予測が出来ません。



もう一段の円安があったり、ＮＹ市場が大きく反発すれば、日経平均も堅調

に上昇することでしょうが、その逆も考えられます。

また、日経平均がずるずる下がることも視野に入れて、今日は一部商品の

利益確定をしました。



と言って、個別株ではありません。

変額年金保険の特別勘定を、日経２２５インデックスのポジションから国内短期

市場ポジションにスイッチングしました。前回国内短期市場から、インデックス

ポジションにスイッチングしたのが２月２４日で、この時の日経平均が７,２６８円、

元本は８０９万円でした。今日の日経平均の終値は８,８３２円ですから、２１％の

値上がりです。



当初は、日経平均が１０,０００円を超えるところまで、スイッチングを待つ

つもりでしたが、冒頭に書きましたように、今後どちらに行くか自信が持てず、

一旦キャッシュポジョションに戻しました。

常日頃、中長期投資を推奨している私としては、恥ずかしながら１か月

あまりの短期トレードとなってしまいました。まぁ、たまに良いでしょう！



先日触れました保有中の金融株は、中長期投資の予定ですから、当分ホールド

するつもりです。先週からの堅調を持続して、買値の２倍ぐらいを目指して欲しい

ところですが、まだまだ下値を試す展開もあるように思います。

その時は、当然日経平均も下押しするでしょうから、再度、変額年金保険の

日経２２５インデックスのポジションを持って、もう一稼ぎしたいと思っています。

以上、日経平均が、どちらに振れても良い体制をとっておきたいと考えています。





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一連のＩＰＯ上場が終わりました。次は早くて、５月下旬ですね。

そして今週末（３日）は、東京もＮＹも、小幅ですが、上昇して終わりました。

特に日経平均は、週末は手仕舞い売りで、後場、売られることが多いのですが、

週末３日は、わずかながら前日比プラスで引けました。



私の保有している金融株達もしっかりで、１週間で合計１００万円ほど評価額が

増加しました。来週は日経平均９０００円を試しにいきそうですし、「金融株も

堅調に！」と期待したいところですが、この３月期の金融関係は、きびしい決算の

見込みのようで、まだまだ下押しがあるかも知れません。

中期保有ですから、一喜一憂しないことにしているつもりですが、早く上昇軌道

に乗って欲しいものです。



ところで最近の投資セミナー、証券会社の推奨は中国一色という感じですね。

住宅建設やインフラ整備の総額４兆元という中国の経済対策が、即効性がある

と高く評価され、３月に野村が大々的に中国キャンペーンは打ったのに合わせ、

大手から中堅まで他の証券会社も追随という感じです。



３月に続き、４月も中国投信の新規設定が予定されているようですが、先取り

する形で既設の中国投信も、先月から基準価額が３割ほど上げてきています。

さて、これから中国投信、Ｖ字回復するのでしょうか？　

聞くところに拠ると、この度上海Ａ株の売買が外国の４社に承認されたとかのよう

ですが、一党独裁の国、このような決定の仕方そのものに何か不安を感じます。

今のような緊急時には、一党独裁の方が、機動力があってよいと言うのが、

証券会社の推奨要因のようですが。



私はBRICsの投信は持っていますが、中国単独の投信は持っていません。

個人的には、中国の政治体制の不信感が払拭されず、Ｖ字回復があるかも

知れませんが、今後も中国単独の投信を買うつもりはありません。

好き嫌いで投資判断をしているようでは、投資で成功しないのでしょうが、

成熟していて成長期待が乏しいといえ、やはり東証１部の日本株に安心感

があります。日本株に期待、「日本株頑張れ！」というところです。



日本株といえば、昨日（３日）のセミナーで中国投信推奨の後、短期取引

の推奨銘柄として、以下の３銘柄が挙げられていました。


住友商事（８０５３）　８５０円買い、９５０円売り

住友金属鉱山（５７１３）　８５０円買い、１０００円売り

みずほＦＧ（８４１１）　１９０円買い、２５０円売り
　

私は、こんな短期トレードをする気はありませんが、ご参考まで。




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本日上場のソケッツ、ストップ安で終わりました。

朝の前気配を見て、６,６００円に買い３７０単位、一見して買いが弱いと

いう印象でした。これでは、昨日私が予想した、初値がＦ社超えは厳しい

と思いました。素人予想はダメでした。



９時前でも、前気配７,０００円に対して売り４７８単位、買い５０６単位

と売り買いとも寂しい状態で、９時の取引がスタート。その時点では、

気配４,４００円に対して、売り２８０単位、買い１２２１単位。

この状況では、午前中に寄るのでは？という感じでしたが、その後幾分

買いも入り後場に持ち越し、結局１３時３０分に８,０００円で初値が

つきました。Ｆ社の予想がズバリ的中という結果になりました。



そして初値示現後は見せ場もなくナイアガラ、３０分あまりでストップ安に

張り付いてしまいました。

ＩＰＯ閑散期でしたから、個人的にはソケッツはもっとマネーゲーム

化すると予想していましたが、人気銘柄でもまだまだ、ＰＥＲとか業績を

無視して、買いが買いを呼ぶＩＰＯの地合いではないということでしょうか？　



今後のＩＰＯの復活のために、公募組もセカンダリーも儲かる、相場展開を

期待したのですが、残念な結果に終わりました。

ともあれ、初値売りされた公募組の皆さん、おめでとうございます。

それにしても、ソケッツのナイアガラを尻目に、日経平均は急反発。

来週中にも、一気に９,０００円台突入もありそうですね！




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月日の経つのは早いです.。　もう今日から４月、新年度のスタートですね！　

ところで日本の株式市場、今週になって月曜、火曜と２日間で、日経平均は５００円

を超える下げとなっていました。

先週前半に上げた分の反落というには、下げが大きかったという印象です。



そんな中で今朝、日銀短観の発表がありました。業況判断指数（ＤＩ）は、

「大企業・製造業」がマイナス５８と、第１次石油危機後の１９７５年５月調査の

マイナス５７を下回り、過去最悪となったとのことです。

１９時のＮＨＫニュースでも「企業の景気判断、過去最悪に」と超悲観的な

な報道をしていました。何か必要以上に不況感を煽っている印象を受けました。



この悪材料に拘わらず、今日（４月１日）の日経平均は２４２円高で引けて

います。日銀短観の３か月後の先行ＤＩが「大企業・製造業」でマイナス

５１と、改善予想となったことが好感されたのか？　また、午後円安に

振れたのも反発の材料になったのか？とも思います。自律反発の域を出ない

のかも知れませんが、ホッとしたというところです。



最近感じるのですが、米国株も日本株も想定範囲内の事象に対しては、

材料出尽くしとなり、悪材料に対して反発、好材料に対して反落という

動きが多いように思います。市場は底這い状態にあって、上にも下にも

行き辛いということでしょうか？



さて、明日はソケッツの上場ですね！　Ｆ社の初値予想は８,０００円とのこと。

それ以上は割高な初値水準となり、２倍以上は期待し難いとのことですが、

どうでしょうか？　

個人的には、人気ＩＰＯは割高とかに関係なく、マネーゲームで初値が形成される

ように思うのですが？



ソケッツの次は、２か月ほどＩＰＯは空白期となります。さらにソケッツはＶＣの売りが

わずか、野村主幹事で公募組の初値売り圧力が小さいこと、また直近上場の

大幸薬品やテラが、初値後も健闘していることを勘案すると、Ｆ社の予想を超える

好発進も考えられるような気がしています。






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