今日（１７日）の日経平均、先週末のＮＹダウの影響で、下げて始まりましたが、
その後プラ転、一時３００円高までありました。しかし長続きせず、９８円高で
終っています。
日経平均は今度こそ、しばらく8,300円～9,500円のレンジで動くのでは？
と思います。同じ予想を１０月２２日にもしましたが、この時は急激な円高に
見舞われ、３閉業日と持たず、一時7,000円を切るところまで売られ
ました。しかしながら、業績の悪化は折り込まれたでしょうし、ＮＹダウ
の再暴落以外に、もう日経平均の大きな下落要因はないと思うのですが？
ところで、円高といえば、今日午後、ある店頭証券の為替セミナーに参加して
きました。担当者から「お持ちの外債型投信が大きく下がっていますが、今後の
為替見通しの話ですから、是非起こし下さい」という案内があり、丁度これから
の為替の動きが気になっていたところでしたから、期待して出席しました。
で、実際に参加して見ると、「円キャリーのまき戻しの影響」とか、一般に言われて
いる当たり前の円高要因の説明の後、手持ちの債券や外債型投信の今後の
見通しの説明でもあるのかと思っていたら、それには一切触れません。
主目的は、資源国や新興国の債券、外債型投信の売り込みでした。
期待はずれではありましたが、その商魂のたくましさに「さすが」と感心？
具体的には、豪ドル、ＮＺドル、ブラジル・レアル、トルコ・リラ、南アフリカ・ランドの
５か国です。推奨理由は、「いずれも、これから経済成長が見込まれ、高金利通貨
です。インフレ抑制のため、これからも高金利が続くであろうと思われます。特に、
南アフリカは、１０％を超えるインフレが続いています。高金利通貨は買われます
ので、為替差益も期待できます」ということでした。
これを聴いて、「はたっ！」と思いました
「年に１０％もインフレがあれば、複利計算で、５年で６１％の物価上昇。毎年、
購買力平価が１０％も下落すれば、物価の安定している円に対して、ランド安に
なるのは、当然ではないか？」と。さらに、
「先に挙げられている国々の物価上昇は、いずれも日本に比べてはるかに
大きい模様。今回の円の急激な独歩高は、ここ数年の購買力平価のひずみ
（円安）が一気に修正された結果ではなかろうか？」と
この疑念に対して、セミナーの後で講師にやんわりと質問してみました。すると、
講師から「高金利通貨は買われる、という前提でお話をさせて頂いています。
おっしゃることも一理ありますが、それでは、外貨の好利回りの利点をお奨め
する意味がなくなってしまいます」という返事が返ってきました。
また、講師の気分を害する余計な質問をしたかな？と反省です。トーンは
和らげたつもりだったのですが。
このブログでも、好利回りの外債や外債型投信を紹介させていただきました。
そして、「今後、労働力人口が低下していく円は弱くなるだけ。今の円高は
明らかに行き過ぎ」であろうと考えていました。
しかし、今日は何か、ガツンと頭を打った思いです。
インフレ ⇒ 高金利 ⇒その国の通貨高では、ますます２国間で、購買力平価
に開きが出てくるはずです。 「一時的にはそうであっても、いつか揺り戻しが
あるのでは？ そしてそれが今到来しているのでは？」という思いに至っています。
と悲観的な思いを巡らせながらも、実は円安を待望しているのですが。
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