びん介の投資日記

昨年後半から、ＩＰＯの主幹事が野村と大和に集中しています。

そこで、野村と大和のＩＰＯの配分について、考察してみました。


使用データは、日本証券業協会から公表されている、昨年３月上場ＩＰＯの配分データのみです。

以下、考察といっても使用したデータがわずかですから、かなりの独断と推測が入っています。




１、個人への配分割合


ＩＰＯの配分のベースになるのが、個人への配分割合である。

個人への配分については、銘柄によってバラツキがあるが、概ね大和の方が野村より比率が高いようである。


両者とも８０％前後（ＯＡ分を考慮せず）の場合が多いが、主幹事の場合に差がでる。

野村は主幹事の場合でも８０％程度、大和は９０％を超えるものも多く見受けられる。




２、抽選による配分と当選確率


我々が最も気になるのが、抽選による配分と当選確率であろう。

抽選による配分については、野村、大和ともほぼ公表している通りのようであるが微妙に差がある。


野村は、完全抽選分を平均で１０％あればよいと考えているようで、個別銘柄では１０％未満のことも多い。

一方、大和は、完全抽選分が１５％で、これを下回るものはほとんどない。

また、ダイレクトコースのみ交換ポイントの残高による５％分の上乗せ抽選がある。

実質、抽選している比率は、大和が野村の２倍以上になっている。



当選確率であるが、野村が前受け制度のないことを考慮すると、かなり応募者が多いことが想定される。

したがって、野村の当選確率は大和の１/３程度でないかと推測される。


実際に、私の３年間の抽選実績によると、

野村２２７戦３勝（１.３２％）、大和３４２戦１３勝（３.８０％）で推測値とほぼ一致する。

但し、上記実績は、ＵＳＪとかアコーディアとかの大型ＩＰＯのほとんどを見送った結果である。


全部に応募していたらもう少し当選確率がアップしたと思われるが、野村と大和の確率差は変わらないであろう。

２口座３年間の結果であるから、大型ＩＰＯをパスすると、野村は１口座では２年に１回しか当選しないことになる。


　　

３、裁量配分とその可能性


抽選での当選確率が極めて低い中、野村も大和も圧倒的にウエートが大きいのが裁量配分である。

では、裁量配分にありつける可能性はどうか？　まず配分データから考察してみた。


野村の主幹事ＩＰＯの裁量配分は、１人平均５単位前後となっており集中度が高いのが際立つ。

１度に１０単位とかを貰うのはどんな人であろうか？　ラップ口座の補てんであろうか？

これではなかなか庶民には廻ってこないのも道理である。
　　　

大和の配分は１人平均２単位前後、こちらも中堅証券が主幹事の場合に比べ若干集中度が高い。

中堅証券の主幹事の時は、１人平均１単位強のことが多い。（小粒な案件が多いことにもよると思うが）　



野村も大和も、裁量でＩＰＯの配分を受けるのは、かなりのハードルがあるのは間違いなかろう。

中でも、野村の敷居の高さは格別なようである。

野村はＩＰＯを大口個人顧客用と位置づけ、営業のニンジンとして使うような姑息なことはしないということだろうか。
　　

その点、大和の方がニンジンをぶら下げるようで、我々庶民にも攻略の糸口があるように思う。

しかし、その大和にしても人気ＩＰＯに１回くらいはありつけたとしても、継続してゲットするのは困難なような気がする。

下手をすれば、割高な投信とかを買わされて、ＩＰＯの儲けの数倍の含み損を抱えそうである。

昨日（２７日）、１９年分の所得税確定申告書、夫婦２通分を作成しました。

国税庁の確定申告書等作成コーナーを活用しましたので、２時間足らずで出来上がりました。


還付金は私が85,300円、妻が31,435円で合計116,735円。

私の分は、不動産ファンド（匿名組合）の分配金（雑所得扱い）から２０％源泉徴収された分の還付です。

妻の分は、配当所得から１０％源泉徴収された分の還付です。



今年は証券会社から夫婦合計で、４２通の特定口座年間取引報告書が届きました。

この中で、取引額が記載されたものが１６通、残りの２６通は取引なしでした。

幸い１６通とも、差引金額がプラスで株式譲渡所得関係の相殺申告の必要は無し。

一番簡単な「申告書Ａ」様式で済みました。



明日（２９日）近くまで行きますので、税務署へ直接提出する予定です。

還付金が振り込まれたら、どこかの温泉の湯で、のんびりリフレッシュしてきます。

デジタルハーツ、カブドットコムの購入申込み完了しました。

カブドットコムもリニューアルされ、以前より操作がやりやすくなりましたね。

ようやく、標準並みになったというところでしょうか。



ところで、カブドットコムの当選確率はどんなものでしょう。

日本証券業協会から公表されている、昨年３月上場分の配分データから推測してみました。

昨年３月の三菱主幹事での上場は、次の３銘柄です。

ネクストジェン(HC)　公開株数4,200株、三菱持分3,234株（77％）
アイフリーク(HC)　 公開株数3,800株、三菱持分2,850株（75％）
コムチュア(JQ)　　 公開株数3,500株、三菱持分2,520株（72％）

そして、この時のカブドットコムの持分は、３銘柄ともに１０株でした。

デジタルハーツも公開株数3,500株、三菱持分2,695株（77％）と同レベルですから、
カブドットコムの持分は１０株程度と推定されます。

で、応募者ですが、15,000人くらいではないでしょうか。

だとすると、当選確率は０.０７％、１,５００人に１人ということになります。

応募者10,000人としても、１,０００人に１人です。

かなり、厳しいですね。


それでも、三菱主幹事の時がましで、持分が１株というのも多いようです。

これでは、カブドットコムに応募するだけムダかも知れません。

東証から、次のニュース発表がありました。

理由はよく分かりませんが、不動産関連の株価低迷が要因でしょうか？？

他にも上場中止や延期がでるかも知れませんね。



　　　　　　　　　　＜以下、東証ニュース抜粋＞


　　　　　　　　新規上場承認の取消しについて　－ＭＩＤ都市開発（株）－

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2008/1/24　更新
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　[東京証券取引所]

当取引所は、下記の銘柄について１月９日に新規上場の承認をいたしましたが、予定していた売出しが中止となったため、当該承認を取り消すことといたしましたので、お知らせします。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　記

　　　　　　　　　　　　　　　　　　ＭＩＤ都市開発（株）　（３２５６）

デジタルハーツ、三菱で当選しました！！！



抽選分か裁量分かはよく分かりません。



ともあれ幸先のよいスタートを切ることが出来ました。



素直に慶びたいと思います。

皆さんご存知だと思いますが、上場株式、株式投資信託、不動産投資信託（J-REIT）の売却益や配当（分配金）から源泉徴収される税金は、本則では２０％（所得税１５％、住民税５％）となっています。
　（売却益から源泉徴収されるのは、特定口座で源泉徴収選択した時のみ）


但し、現在は特例に基づく優遇税制の期間中で、譲渡益、配当（分配金）ともに１０％（所得税７％、住民税３％）となっています。


そして、この特例は売却益（譲渡所得）については、本年（２００８年）の１２月３１日まで、配当（配当所得）については、来年（２００９年）の３月３１日で終了することになっています。


しかしながら、急に本則に戻ったのでは実態経済に悪影響が出るであろうということで、経過措置案が検討されています。


平成２０年度自民党税制改正大綱では、売却益（譲渡所得）５００万円まで、配当所得１００万円までについて、優遇税制を２年間延長する案で決定したようでです。
また、売却損が出た場合、配当所得との損益通算案も出ているようでです。


一方民主党は、ガソリン税の暫定税率廃止の方に熱心で、証券税制にはあまり興味がないようですが、売却益（譲渡所得）は本則の２０％（所得税１５％、住民税５％）に戻し、配当所得の優遇税制は延長する案を出しているようです。


ねじれ国会の中、今、焦点はガソリン税に集まっているようですが、証券税制の方はどう決着するのでしょうか？
年明けから一段と株価が低迷している状況ですから、気がかりです。


私は少なくとも、売却益の優遇税制は延長する必要があるのではと思いますが、皆さんはどう思われますか？
個人的には、配当生活者ですので配当所得の優遇税制も延長して欲しいところですが！

デジタルハーツのＢＢ、完了しました。


５証券会社、各２口座、全力です。


今回は普段はＢＢしない、カブドットコムまで応募です。

久しぶりにログインしたら画面がリニューアルされていましたね。

ちなみに、口座開設以来２年間、カブドットコムでの当選はありません。

ここの当選画面ってどんな表示なのでしょう？


いくら地合いが悪くても、デジタルハーツは大丈夫でしょう。

但し、その後の４銘柄が問題、地合いが悪ければすべて公募割れも？

といって、オールスルーでは面白みがない。

今しばらく、様子見というところです。

日経平均-468.12円、日本市場、すごい下げですね！

私は何回も暴落の経験をしていますので、さほどではないのですが、
株式投資を始められて日の浅い方は、さぞ、びっくりされたことでしょう。

個人的には、一旦反発してもまだ何回か底を見に行くのではと思っています。
ですから、今日、一般株は買いませんでした。

ところで、私の好きなＪ－ＲＥＩＴもひどいことになっています。
こう言うときの私の悪い癖は、意地になって買いにいくところです。

今回は投信「三菱Ｊリートオープン」を買おうと思って電話しました。
ところが、目論見書が期限切れとのことで買えませんでした。
Ｎ村さんなら期限切れなんて平気で売るのに、三菱さんはきっちりしています。

で、取り寄せてから、明日自宅まで持参するとのこと。
同じ持参なら、「デジタルハーツの方がいいよ」と冗談で言ったのですが、
こちらの方は「・・・」返事なしでした。

リプラス・レジデンシャル投資法人８９８６）もまた、３２.２万円の指値で拾いました。
中長期保有とは言え、そろそろ切り返してくれないと、含み損が増加しそうです。

明日から、いよいよデジタルハーツのＢＢ開始ですね！

私は、金融資産（余裕資金）のポートフォリオを次のように設定しています。

①インカムゲイン追求型５０％、②キャピタルゲイン追求型５０％
　　　（外貨絡みの商品の組み入れ比率３０～５０％）

◇インカムゲイン追求型は年利回り６％を目標
　　　　　　　　対象商品・・・外債、外債型投信、Ｊ－ＲＥＩＴ　等

◇キャピタルゲイン追求型は２年で５割以上値上がりを目標
　　　　　　　　対象商品・・・内外株式、海外株式の投資信託、ＦＸ　等

以上について、私の投資スタンスはＩＰＯを除きすべて中長期投資です。

現在、インカムゲイン追求型は予定資金の９０％が運用済みです。
キャピタルゲイン追求型はまだ５％ほど、新興国株式の投信を少し持っているだけ。
予定資金のほとんどがキャッシュポジションとなっています。
国内株式のストックはゼロです。



さて、正月明けから、株式市場、悲惨な状況が続いています。
含み損が膨らんでいる方々には申し訳ないですが、東証１部、そろそろ買いに向かう時期到来かな？と思っています。

私の東証１部株式の買いの方針は

　◇大和証券Ｇ本社株を指標とし、９００円を割ったらウオッチ開始。
　◇対象銘柄は、倒産とかの心配がまずない、直近下げてきた有名企業
　◇悪条件とかで暴落して、誰も買い手がいない日に買う。
　◇３回くらいに分けて、分散買いをする。
　◇最後の資金で買った後は、さらに下値を見ることがあってもあわてず戻りを待つ。

私はこのやり方で、この１５年、ほぼ成功しています。
但し、このような買いのタイミングというのは、５年に１回程度しか訪れません。
「そんなのは株やっているとは言えん」とおっしゃる方が大多数だと思います。
この方法では日々、株と親しみ楽しむ（苦しむ）ことができません。
でも、私はこれが本来の株式投資だと信じています。

株ばかりに神経が集中していると、とても５年なんて待てません。
が、株も数ある投資の一手段と考えると、ある程度理解できるかと思います。
この中長期投資のよいところは、買って放置ですから、ちょっとした株価の上下に一喜一憂することなく、穏やかな日々を送れることです。

大和証券Ｇ本社株がなぜ指標なのかは、私の２０年の経験に基づく独断と偏見です。
機会があれば、そのいきさつ等についても記事にしたいと思っています。

今回もインカムゲイン型です。

銘柄は　日本Ｊリートオープン　（岡三証券）

昨日（１月１１日）１４時の注文で、同日の成約です。
この投資信託は外貨が絡んでいませんから、当日の成約で、場の状況を見ながら注文を出せるので買いやすいです。

成約の基準価額は7,402円で、直近で毎月３０円の分配金が出ています。
利回りは４．８％（手数料抜き）ほど、外国為替の影響を受けない商品としてはよい方です。

同じＪリートの投資信託なら、三菱Ｊリートオープン（三菱ＵＦＪ証券）の方が、基準価額10,253円で直近で２４０円（３か月に1回）の分配金が出ています。
利回り９.４％（手数料抜き）となり、こちらの方がはるかに有利です。
さらに買付け時の手数料も岡三３.１５％、三菱２.１０％です。

では、なぜわざわざ岡三の方を選んだのか？　ＩＰＯとの関係です。、
岡三はＭＲＦの残高でなく、預かり資産残高でＩＰＯのネット抽選の参加ができるようです。
そこで、ネット応募用にＭＲＦに眠らせていた資金の活用をはかったという訳です。

現在Ｊ－ＲＥＩＴは、昨年５月をピークに調整中です。
さらにもう一段の下押しがあるかも知れませんが、利回りに支えられ下値は限定的かと思っています。
インカムゲインを得ながら、１年で２割程度のキャピタルゲインも期待しています。

同じ理由で昨日、Ｊ－ＲＥＩＴの現物、リプラス・レジデンシャル投資法人（８９８６）も３６.２万円の指値で少し拾っておきました。
頭に当たるリプラス（８９３６）も低迷していますが、リプラス・レジデンシャル投資法人の方は、利回り７.５％に支えられ下値リスクが低いかな？と思っています。

Ｊ－ＲＥＩＴ関係は、昨年５月の利確まで５年間付き合ってきましたので、なぜか買いやすいです。
いずれにしても、最近の私の中長期投資はインカムゲイン狙いで、投資信託等を下値で拾うものばかりになっています。
近いうちに、キャピタルゲイン狙いの株式の中長期投資について、独断と偏見の記事を書きたいと思っています。

今年も２月になると確定申告の時期になります。

今年は曜日の関係で、所得税の受付は２月１８日（月）から３月１７日（月）となっているようです。

ところで、源泉徴収された税金で、還付の受けられるものがあるのをご存知でしょうか。


証券関係では、次の所得に対して源泉徴収がされています。

① 株式の譲渡益（特定口座で源泉徴収選択の場合）・・・譲渡所得（分離課税）
② 株式配当や株式投資信託の分配金・・・配当所得（総合課税）
③ 公社債投資信託の分配金や内外債券の利金・・・利子所得（総合課税）

課税は①②は１０％（所得税７％、住民税３％）、③は２０％（所得税１５％、住民税５％）で、この内、③は源泉分離で還付対象外ですが、①と②は確定申告をすることにより還付を受けることが出来る場合があります。


還付の申告はすでに１月４日（金）から受け付けがされています。

１月末には、会社等からの「源泉徴収票」や各証券会社から「特定口座年間取引報告書」が届きますので、２月上旬に申告すると、税務署へ行った場合でも空いていますし、早く還付金が返ってきます。

では、還付金が返って来るのは、どんなケースなのでしょう。


１、 「特定口座年間取引報告書」の差引金額にマイナスのものがあるとき

　通常、１つの特定口座内では、証券会社が年間の損益通算してくれます。
　でも、証券会社間の通算までしてくれません。

　ＩＰＯをされている方なら、最低でも１０個程度の証券会社に口座を持っていることでしょう。

　その中で、年間の差引金額にマイナスのものがあれば、プラスのものと抱き合せ申告することにより、マイナス額の１割が還付金として返ってきます。

　差引してもマイナスが残る場合、３年間の繰り越し申請となります。

　申告するのは、トータルでプラスになる分だけ選択すれば十分です。
　　（昨年までに繰越し損を申請している場合は、それも含めてプラスになるまで）

　プラスが大きくなりすぎても、サラリーマンの場合は問題ないのですが、専業主婦の場合、夫の方の配偶者控除が受けられなくなる場合もあり、次項の範囲内での申告が得策かと思います。　


２、専業主婦とか無職で他に所得がないとき

　還付申告することにより、①または②で源泉徴収された所得税、住民税が返ってきます。

　①の株式の譲渡益は分離課税ですが、所得控除の対象にはなります。

　所得税の基礎控除は３８万円、住民税は市町村によって異なりますが、私の市では所得割免除額３５万円以内、住民税の均等割免除額３１.５万円以内となっています。
①と②の所得の合計が、均等割免除額以内の分を選択して申告するのが最も無難かと思います。
但し、３８万円まで申告した方がお得な場合もあります。下記のこともあり、ケースバイケースです。

　無職で世帯主の方が申告すると、基礎控除以外にいろいろな所得控除があるため、一旦、源泉徴収された税金が還付されますが、それ以上に国民健康保険と２号介護保険の保険料が増額（ちなみ私の市では３３万円超過分の１割強が所得割として加算）となる場合が多いので、均等割免除額以内の申告が適切かと思います。　
　
還付金は最高でも３万円ほどですが、家族揃ってちょっとした外食くらいは出来ますよ！


３、配当控除を適用をして還付を受ける

　配当所得を申告すると、配当控除（税額控除）の適用を受けることが出来ます。

　サラリーマン等の場合、源泉徴収された税金の一部が還付されることがあります。

　但し、申告すると、所得に配当所得を上乗せして総合課税で税額を再計算します。
　住民税の税率は一律１０％ですが、所得税は累進課税のため、申告することにより税額が増える（納税となる）こともあります。

　配当所得の源泉徴収額が１０％の特例期間は、申告してもあまりリターンがないように思います。

　また、年金受給者の方が申告すると、源泉徴収された税金が還付されることがありますが、国民健康保険の保険料が増額となる場合が多いので、慎重な対応が必要かと思います。

４、その他

　年末調整が終わっているサラリーマンで、給与所得以外の所得が20万円以内であれば、　（高所得者を除いて）確定申告をする必要はありません。

　但し、２０万円以内が非課税というのではなく、あくまでも確定申告しなくてもよいという意味のようです。

　ですから、確定申告すると、厳密には20万以内の所得（例えばＦＸで儲けた雑所得）も記載する必要があるようです。


確定申告書作成には、国税庁の作成コーナー（下記ＵＲＬ）を活用すると便利です。
　（ｅ-ＴＡＸというさらに便利な方法もあります）

　　　http://www.nta.go.jp/tetsuzuki/shinkoku/shotoku/tokushu/index.html

以上の内容は、正確を期したつもりですが、私の勘違いや錯誤の可能性があります。
確定申告をなさる場合は、必ず最寄りの税務署や市役所等に問合せして確認され、ご自身の判断と納得の上で対応してください。

いつもの通り、キャピタルゲインを追求される若い方々にはあまり人気のない、
外債型の投信（毎月分配型）です。

銘柄は　「ダイワ世界債券ファンド」

昨日の基準価額は10,178円、今日の１０時の為替相場が昨日１０時とほぼ
同水準でしたから、同じくらいの基準価額での成約になるかと思っています。
昨年まで毎月１００円の分配金がありましたから、利回りのよい金融商品です。
（今年は分配金がかなり下がるように思いますが）


投信は株と違い指値とかシビアにはいきませんが、やはり１円でも安く買いたい
ものです。
その点で、外債や外国株式が絡む投信の買い時は難しいですね。
当日１５時までの注文で、翌営業日の基準価額での成約になりますから。
（野村の「マイストーリー」のように翌々営業日成約のものもあります）


私は外債型の投信については、投資というより「元本が保証されていない定期預金」
の感覚で接しています。
元本を割らなければ御の字、たとえ元本が割れて行っても、受けとる分配金と
差引して、「個人向け国債」より利回りがかなり良ければ十分と思っています。


投資信託については、今後もいろいろ記事にしていくつもりです。

毎年１月３日の日本経済新聞には、前年の年間株式高低表と

経営者やエコノミストによるその年の株式、景気の見通しアンケート

が掲載されます。

私は１９８９年から毎年この記事をストックしています。

（残念ながら昨年だけ入手できていませんが）



今年の日経平均株価の見通し（企業のトップ２１人のアンケート）は、

下値が春先で１４,５００円前後、上値は　１１～１２月で１８,５００円

という予想が圧倒的多数です。

その中で、突出して楽観的なのが、大和証券Ｇ本社社長の

下値１５,０００円、上値２１,０００円の予想です。

証券会社の強気予想はいつものことですから、あまり信用しないこと

にしています。



ところで、１８年前、１９９０年と言えば、バブルがはじけた年でした。

日経平均株価が１９８９年の大納会の３８,９１５円をピークに、

年末には２３,８４８円まで暴落しました。

で、１９９０年１月３日の日本経済新聞の株式の見通しですが、

平均的な予想は下値が春先で３７,０００円前後、上値は１１～１２月で

４４,０００円でした。

アンケートに回答した企業のトップ２０人の中で弱気な見通しはあっても、

バブル崩壊まで予想した人はおりませんでした。



そもそもバブルが崩壊するまで、バブルという表現すらありませんでした。

いろいろ予期しないことが起こるのが相場の世界です。

そして、株価の暴落が新たな投資のチャンスにもなります。

サブプライムローン問題を抱えた今年はどうなるのでしょうか？

久方ぶりの中長期投資の時機到来かな？とも思っています。

新年おめでとうございます


年頭にあたり、テスト的にブログを作ってみました。

今年のＩＰＯの利益目標と中長期投資の投資スタンスは次の通りです。


１．ＩＰＯの利益目標
　　
　　　昨年とほぼ同額の４００万円（税引前）
　　　　
　　　　　昨年後半の地合いが続くようだと無理っぽいが、目標は大きく！　　



２．中長期投資の投資スタンス　


　　①好利回りのインカムゲイン型商品
　　　
　　　昨年取得した外債型投信やＪ－ＲＥＩＴはそのまま保有しながら、
　
　　　下押しすれば買い増し
　
　　　予定年間分配金４００万円（税引前）
　

　②２年で５割程度高騰の可能性（独断です）があるキャピタルゲイン型商品
　　　
　　　タイミングを見ながら下値をチマチマと拾っていく
　　
　　　現時点での投資候補は　　　
　　　　
　　　　　◎新興国株式の投資信託
　　　　
　　　　　◎もう２～３割下押しした時の東証１部の国際優良株、金融株
　　　　　
　　　　　◎マザーズ等国内の新興市場のバリュー銘柄
　　　　
　　　　　◎１０５円/米ドルより円高局面になった時のＦＸ
　　
　　　中長期保有のため、今年の利益目標は設定しません