びん介の投資日記

昨日（４日）夜、尖閣諸島で中国漁船が体当たりしてきた映像が

You Tubeから流出、今日（５日）は各テレビ局、このニュースで

大騒ぎでした。政府の危機管理のお粗末なのには、大いに危機感を

感じますが、映像が公開されて結果良かったという気がしています。



この映像に関して、中国政府筋は「日本船の方が悪い」というような

コメントをしているようですが、改めて恐ろしい国だと再認識

しました。これからは日本の企業も個人も「中国はこのように

力ずくで、白を黒と言い張る卑怯な国である」ことを常に頭に

入れて行動した方がよさそうです。



さて相場の方ですが、今週（～５日）は、後半２日間で日経平均が

大きく上昇しましたが、りそなＨＤのＰＯが響いたのでしょうか？

金融株は蚊帳の外というところでした。りそなＨＤのＰＯは見送り

の予定ですが、店頭から勧誘があれば少しだけお付き合いするかも

知れません。



そんな中で、昨日（４日）、ある投資信託を１銘柄売却しました。

三菱ＵＦＪ信託銀行が取り扱いをしている投資信託で、国内債券

８０％と国内株式２０％が組み込まれもので、約５００万口を

8,737円で売却しました。



この投資信託、売却は私の名義でしたが、実は私が買ったもの

ではなく、合法的に１１月２日付で私の保有になったものです。

これからの値上がりはあまり見込めないので損切りしました。

結果的に今日（５日）売却すれば、基準価額が少し上がったの

ですが、まぁ５０歩１００歩というところです。



為替の影響を受けず、株式の組入れ率も少ない商品なので、

リーマンショック以降の各種投資信託暴落の中、大きな値下がりは

免れていますが、そもそもこの投資信託、国内債券が長期低利回り

であることを考えると、ほとんど投資妙味のないものです。



手数料稼ぎなのでしょうが、それにしても銀行も投資の経験が

ほとんどない人を相手に、こんなものをよくも売りつけたものだ

と感じているところです。



また本日（５日）、ＩＰＯの新規承認がありました。

ポーラ・オルビスＨＤ、またまた野村主幹事です。詳細は他の

ブログが詳しいので省略しますが、１２月１０日、東証上場予定

で吸収金額が３００億円を超える大型上場となっています。



「ポーラの化粧品」と言えば、既に４０年前、訪問販売主体で

価格の高い化粧品として有名でした。当時は「ポーラ」を使って

いると言えばお金持ちの代名詞のような感じで、私はあまりよい

印象を持っていませんでした。



その「ポーラ」が今頃なぜ上場？と不思議な感じがしますが、

売出し株数が多いところを見ると、既存株主の換金のための上場

でしょうか？



通常、著名企業の大型ＩＰＯは順調に発進をすることが多いですが、

このポーラ・オルビスＨＤについては、既に成熟しきった企業で

あるようですし、ＩＰＯ的にあまり期待出来ないような気がします。




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先週末（8/27）と本日（9/3）の指標を比較すると、日経平均の終値は

8991円⇒9114円、10時現在の米ドルは84.35円⇒84,30円、

ユーロは107.20円⇒108.10円となっています。



日本株は少し戻しましたが、為替の方は、特に米ドルについては

横ばいの状況が続いています。予想の範囲内でありますが、8/30に

発表された日銀の金融緩和策や政府の追加経済対策は、あまり効果が

なかったようです。



円安誘導策では、本日（３日）朝のテレビ朝日の番組で小沢氏が

「円高を活用して、海外から資源を買ったらよい」という発言を

していました。個人的に、小沢氏のばら撒き政策は将来禍根を

残すのでは？と疑念を持っていますが、この円安誘導策には賛同

したいと思います。



ＩＰＯについては、今週「トランザクション」の新規上場の発表が

ありました。いつもの通り主幹事は野村で、事業内容は「一般雑貨、

エコ雑貨、ヘルスケア雑貨等の企画、製造、販売」となっています。

応募についてはこれから検討したいと思っていますが、９月上場の

２銘柄はスルーですし、こちらも地合いが好転するまで様子見となり

そうです。



中期鞘取りトレードについては、先週末(8/27)に第一生命を１０株、

今週半ば(9/1)には大和証券を2000株、チマチマとザラ場でゲット

しました。

さらに中堅店頭に、岩手銀行のＰＯに少しだけ応募していたのですが、

何の連絡もないので、こちらは配分が無かったようです。



ＰＯについては、日本板硝子の勧誘が主幹事から来ています。

日本板硝子は売られすぎ？という気がしており、来週の株価の

動きを見て、少しだけお付き合いしようか？と思っています。




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今日（２８日）は日経平均、大きく下げましたね。

最近は、あまり市場の動向を見ていないのですが、米格付け会社が

ギリシャとポルトガルの長期債務格下げを発表。欧州株が軒並み

下落し、米株式市場も下げて、日経平均も大幅下げの構図となった

ようですね。



明日（２９日）は、日本市場はお休み、さらに来週はＧＷ入りと

なりますが、この間の欧米の株式市場の動きや為替動向が気に

なるところです。



そんな中、私は相変わらずまったりとした投資スタンスです。

今日も222,900円で指値売りしていたＪリートのＪＰＲ３口が

約定していたのを昼過ぎに気づきました。日経平均急落の中、

なぜか逆行高になった模様です。



このＪＰＲ３口は今年２月、店頭とのお付き合いでＰＯに応募、

168.101円でゲットしていたもので、３２％の値上がり益でした。

キャピタルゲイン狙いの株式等は中期保有で、５０％値上がりを

売り目標にしていますが、Ｊリートはインカムゲイン狙いの商品

と位置づけています。ですので、本来は長期保有の商品ですが、

３２％は約５年分の利回りに相当、早期売却で満足しています。



今年になってから、インド株投信を３銘柄売却しましたし、ＰＯで

ゲットしていた日本ロジスティックスや日立も売却、そして今日の

ＪＰＲ売却と、次の買い場に備えて、利益の出ているものから

チマチマとキャッシュポジション化をはかっています。



今日夕方、インド株投信を売却した店頭から、Ｊリート投信の買い

推奨がありましたが、「朝からＪリートの現物を利確したところ

ですよ。」とお断りし、「ＧＷ明けに、みずほＦＧのＰＯでもあれば、

応募を考えます」と返事しておきました。




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１週間ぶりの更新となってしまいましたが、この間、年初

から本日（８日）まで、日経平均、堅調ですね！

先日の菅新財務大臣の発言も効果があったようで、為替も

円安に振れています。



財務大臣が立場上、為替の目標値に言及するのはタブー

のようですが、同じ発言するなら、思い切って

「米ドル誘導目標１０５円」ぐらいの発言をして欲し

かったと思っています。



ところで、年明けもＰＯ続出ですね。

昨年末に、「東証がライツ・イシューを検討」という

報道があったので、企業側が急いだのかも知れませんが、

既に、荏原ユージライト 、静岡銀行、アルバック、

三井住友ＦＧ、大京の５社がＰＯを発表しています。



ＰＯに関しては、今年も愚直に中期投資で、銘柄を選択

して応募する予定です。

金融株好きの私としては、さしあたり、三井住友ＦＧ、

静岡銀行に狙いを付けています。



特に三井住友ＦＧは、公募で１０００株ほどゲット

したいと考えています。ところが、ＰＯの正式発表後、

株価は堅調で、昨年ナンピン買いで拾った底値よりも、

かなり高いところまで、上昇してしまいました。

あまり高値になると、ＢＢの株数を減らします。



一方、今週はインド株式投信を２銘柄、ヤレヤレの

売りで売却しました。

一つは「ダイワダイナミック・インド株ファンド」で、

売却額１９９万円で、８万円の利益でした。

もう一つは、「ＰＣＡインド・インフラ株式ファンド」

で、売却額１７７万円で、７万円の利益でした。



両方とも、リーマンショック前に、ＩＰＯの裁量絡みで、

店頭とのお付き合いで、購入していたものです。

リーマンショック後、一時買値の半分以下に下落して

いましたが、その時にナンピン買いをしておいたの奏功

しました。



まだ、店頭とお付き合いをした新興国株式投信がいくつか

残っていますが、買値近くまで戻れば順次売却する予定

です。

まだまだ、インド株を初め、新興国の株式はこれからが、

本番という話も耳にしますが、取り敢えず、一度リセット

したいと思っています。



個人的には、新興国の株式よりは、売り叩かれた国内の

金融株を中期保有で持つ方が、安心感があります。

それで、新興国株式から国内の金融株の乗り換えを図って

いるのですが、これが吉と出ることを願っています。




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今日（１３日）は、昨夜のＮＹダウの堅調なのを受けて日経平均も

反発しました。お盆で夏季休暇入りした市場参加者も多いということ

ですが、今週の取引は明日のみ、来週からの日経平均、11,000円を

目指す動きとなるのでしょうか？　予想がつきません。



さて今日、１銘柄のＩＰＯ新規承認がありました。

以前から噂のあったバイオベンチャーのキャンバス。

９月１７日マザーズ上場で、主幹事は予想通り三菱ＵＦＪ証券です。

詳細について他のブロガーさんの記事が詳しいので、そちらをご覧下さい。



例の如く赤字ベンベンチャーでありますが、今年上場したＩＰＯを見ても

バイオベンチャー、最近息を吹き返しているようです。

キャンバスも、初値高騰が期待出来るのかも知れませんが、応募については

もう少し検討したいと思います。



ところで今週初めですが、ある店頭証券から乗り換えのお奨めがありました。

内容は、ＰＯでゲットしていた三井住友ＦＧを売却して、「短期豪ドル債

オープン」への乗り換え推奨です。これは名前の通り短期の豪ドル債券で

運用する、円建ての毎月分配型株式投資信託です。



担当者「三井住友ＦＧは、公募価格を上回って来て、利が乗っています。

これを売却して、今　勢いのある、短期豪ドル債オープンに乗り換え

られたらどうでしょうか？」



私「２か月前、その短期豪ドル債オープンを売却して、三井住友ＦＧ

のＰＯに乗り換えたばかりではないですか！　今なぜ、再度乗換えの

必要があるのですか？　三井住友ＦＧは、6,000円になるまで持ち

続けますよ」



この返答には、さすがに担当者も諦めた様子でした。

そもそも、「短期豪ドル債オープン」は今年１月と２月の２回、

平均取得基準価額7,013円で200万口取得し、６月２日に8,919円で

売却しています。

その売却資金で、ＰＯに応募、三井住友ＦＧの配分を受けた経緯が

あります。



「短期豪ドル債オープン」を買った時の豪ドルは58円前後で、売却時

の豪ドルは78円前後でした。その間に、１万口当たり毎月100円の

分配金も受け取っていますので、これを加味すると為替差益の取引と

しては十分に鞘抜きが出来たと満足しています。



この毎月100円の分配金ですが、最近の豪ドル建て短期債の利率から

みて、全額を利金でカバーするのは無理です。恐らくその半分以上は、

合法的な蛸足配当ではないでしょうか？　蛸足配当をすればその都度、

当然ながら基準価額が低下していきます。



このように捉えた場合、この「短期豪ドル債オープン」、見かけ上は

好利回りで、これを販売促進の材料にしていますが、実質は為替差益

を狙う商品となっています。

そもそも、２月にこの投資信託を買ったのもこの観点からで、通常、

投資信託はインカムゲイン目的で中長期保有することが多いのですが、

「短期豪ドル債オープン」については、株式の場合と同様に中期鞘取り

トレードの対象と位置づけていました。



為替差益狙いなら、多くの点でＦＸの方がすぐれていますが、ＦＸは

課税面では、雑所得となり確定申告が必要です。これに対し「短期

豪ドル債オープン」の売却益は株式譲渡所得、分配金は配当所得となり、

いずれも１０％（所得税７％、住民税３％）の源泉徴収で、確定申告を

しなくても課税関係が完了する利点があります。

ですので、最近は為替差益狙いでも、ＦＸより、まったりとしては

いますが、株式投資信託を利用しています。



と言って、今から豪ドルを買い出動する気にはなりません。

豪ドルは、１年前には100円を超えていました。最近のセミナーでも

中国需要をはやして、資源国の豪ドルの推奨をよく耳にします。

しかしながら個人的には、今の80円前後の為替レートは、既にそれを

織り込んだレベルまで来ているのでは？という気がしています。



相場のことですから、先々どうなるか分かりませんが、私の頭の中では、

「３年以内に、豪ドルが今より５０％上昇する可能性は、限りなくゼロ

に近い。これに対して、３年以内に、三井住友ＦＧが今より５０％上昇

する可能性はかなりあるのでは？」と予想しています。



そもそも、その考えのもと、６月に三井住友ＦＧに乗換えた訳であって、

店頭からの余計なおせっかいは、ご免被りたい気持ちです。

三井住友ＦＧ、公募割れの時期は電話もなく、担当者もおとなしくして

いましたが、公募価格を上回って来た途端に乗り換え勧誘の電話です。

担当者としては、早く回転売買をさせて手数料稼ぎをしたいという

ところなのでしょうけど。



そう言えば、別の店頭から、ＰＯでゲットしたみずほＦＧの回転売買

の推奨も盛んに来ています。

何処とも、ＰＯについては「少しでも利が乗っておれば、早期に回転売買

させよ」というような指令が、支店長辺りから出ているのでしょうか？

それとも、ＰＯでゲットしたものは、ヘッジ売りをしていなくても、

短期売却が常識なのでしょうか？



店頭証券が、営業成績を上げたい気持ちは解らないでもありませんが、

担当者は曲がりなりにも、コンサルタントとかアドバイザーと称して、

顧客に対するサービスを謳っているのです。

手当たり次第に売り込み攻勢をかけたり、回転売買を薦めるのではなく、

もう少し個人個人の投資スタンスに即した営業活動をして欲しいものです。





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、

相変わらず店頭からの勧誘電話に悩まされている毎日ですが、昨日（3日）も、

ある店頭証券から電話がありました。



全くＩＰＯの恩恵に預かっていない店頭証券ですが、ここは７月から担当者が

入社４年目の新人男性に代わり、その挨拶を兼ねた電話でした。

で、それだけかと思ったら、投信の買換えアドバイスです。

要は、塩漬けになっている先進国外債投信の値動きが重いので、中国株投信に

買換えのお奨めです。



どこのセミナーに行っても、「これから中国です」と推奨していますし、確かに、

今後の値上がり期待は、外債投信より中国株投信の方がはるかに大きいとは

思います。しかし、そんな万人が推奨する時こそ、落とし穴もあるものです。

中国株投信は、既に底値から７割前後上昇していますが、今後の世界経済

の動向によっては、また底値近くに戻る可能性がなくもありません。



同じ株のリスクをとるなら、中国株でなく、よく分かっている日本株を

手数料の安いネット証券で売買しますし、直近では既に成功しています。

私の頭の中では、先進国外債投信の方が、今後為替変動があっても、株に比べ、

今以上の値下がりリスクは小さいのでは？と予想しています。

ですので、現在の含み損は容認出来る範囲ですし、分配金を貰いながら、

長期ホールドすることを決めています。



それで、この担当者にその旨を説明すると、これがまた、しつこいのです。

そもそも、私は自分のポートフォリオを、人から触られるのを非常に不快に

思うタイプですので、かなり強い調子で、拒否をしました。

親切にアドバイスをしてくれているのだとは思いますが、うがった見方を

すれば、投信の入れ替えをさせれば、３.１５％、１０万円以上の手数料

を稼げるので、絶好のカモと思ったのかも知れません。



一昨日は、みずほインベの担当さんともトラブりましたしたし、どうも

最近は店頭の担当者としっくりいきません。

ＩＰＯの店頭ゲットの思惑を捨てれば、煩わしい店頭とは何のお付合い

もする必要がないのに、と思ったりしています。





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クック・パッドの仮条件が決まりました。私の感覚では、旧新光とかと違って、

野村の仮条件は、想定価格から上にも下にも、あまりブレないという印象が

あったのですが、想定価格８,５００円に対して、仮条件が８,５００円～９,５００円と

強気の設定をしてきました。



やはりそこは、証券会社の抜け目のないところ、八洲電機の好発進を見て

早速に、仮条件を引き上げてきたのでしょう？

私の方は、このようなこともあろうか？思って、仮条件の発表待ちでしたが、

先ほど資金手当てが終わりました。後は３０日に前受け金を入金して、ＢＢ

すれば完了です。



一方今日（２６日）、大和証券ＧのＰＯ発表がありました。みずほＦＧが先か？

と思っていましたが、大和証券ＧのＰＯ発表は予想外でした。ともあれ、

ヘッジ売りで利益を確定される、資金量の豊富なハイレベルな方々には、

またまた絶好のチャンス到来かと推察いたします。

しかしながら、中期投資派の私は、どちらかというと見送り姿勢です。



大和証券Ｇの今日の終値は、６６８円です。まだ値動きがあるでしょうが、仮に

これに３％ディスカウントすると６４７円となります。私の場合、昨年１０月に

６３７円から買いをスタート、今年３月の３４０円まで追っかけて、ようやく

先日７１８円で全株利益確定したばかりです。

ですので、何となく応募する気がしないというところです。



但し大和証券Ｇは、将来的に９００円以上があるように思います。

店頭から勧誘があれば（ないと思いますが）、少しだけ応募しても

よいかなと思っています。





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ＧＭの破綻は織り込み済みだったようで、昨夜のＮＹマーケットは上昇、

今日（２日）の東京マーケットも、堅調に推移しています。

ただ前場を見る限り、１００００円までは真空地帯とか言われている割には、

上値は重いという印象です。

悪材料が出なければ、当面、１００００円タッチを目指すと思うのですが、

どうでしょうか？



今週になって為替の方は、円安に振れています。特に豪ドルは、終始堅調で、

昨夜は一時78円にタッチしました。　で、今年の１月と２月に100万口ずつ購入

した投信「短期豪ドル債オープン」、昨日売却注文を出しておきました。

買いの平均基準価額が7,013円、昨日の基準価額8,730円、今日の10時には、

さらに豪ドルが上昇していましたので、もう少し高いところで約定するはずです。



こんなに早く豪ドルが戻すのは予想外で、またまた短期トレードになってしまい

ました。しかしながら、１４２万円の投資に対し、売却益３５万円（見込み）と分配金

１０万円がありましたので満足しています。（いずれも課税前）

ＦＸならもう少し大きなロングポジションを取っていたでしょうから、利益ももっと

大きったと思いますが、ＦＸの税制を嫌って投信を選択した結果ですので納得して

います。



投信の売却と同時に、三井住友ＦＧのＰＯ、５００株の応募をしておきました。

配分があった場合、投信売却による受取り金額と分配金を充当する予定です。

但し、中堅以下の店頭証券ですので、５００株全部の配分があるか？未定です。

配分が少なければ、残った資金は出金する旨、担当者に告げています。



三井住友ＦＧのＰＯを本気に獲得するなら、主幹事に応募するのが一番しょう？

今回マイナーな店頭を選択した訳は、以下の通りです。

「短期豪ドル債オープン」という投信は、主に豪ドルの為替相場に連動して値動き

します。78円まで急ピッチで上昇してきた豪ドル、もう少し上値があるかも知れ

ませんが、以前のように100円超を達成するのは、きびしいのでは？と予測して

います。仮に達成しても、値上がりは２５％ほどです。



一方、三井住友ＦＧの方は、中期保有すればＰＯの公募価格の２倍に上昇ことも

ありうる？と予測しています。もちろん株ですから、大きく下値を追うリスクも

ありますが、豪ドルだって大きく下値を追うことも有りえます。リスクとリターン

を考え、今の時点で豪ドルから三井住友ＦＧに乗り換えておく方が、楽しみが

大きいと判断しました。



三井住友ＦＧは配分ががあっても、クロス売買で利益確定をせず、中期保有の

予定です。場合によっては、主幹事他からのＰＯゲットも視野に入れています。






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為替は、昨日（１５日）の18時頃から円安に動いています。

ユーロや豪ドルは、０時頃、一旦円高に振れましたが、今日（１６日）は１７時現在

円の独歩安となっています。今週急激な円高がありましたから、一時的な円の

反落？かとは思いますが、これを好感して、東証も久しぶりに輸出関連企業中心

に反発しました。

私の方は、輸出関連企業の有名どころ２～３銘柄、今朝から買い出動しようと

思っていましたが、反発で買いそびれました。

いつもの通り追いかけずに、自然体で次の押し目を待つことにします。



さて、為替の方は、これからどうなるのでしょう？さっぱり分かりませんが、中期的

には、現在は円高局面にあると見て、昨日の「ラサール・グローバルＲＥＩＴファンド」

に続いて、今日は、「短期豪ドル債オープン」という投信を買いました。

何の根拠もありませんが、個人的に先進国通貨では、豪ドルが底堅いような

気がしています。当初、ＦＸで中期ロングポジションを考えていたのですが、

ＦＸの場合、クリック３６５取引（分離課税）を選択しても、売却益に対して、

所得税と住民税で２０％、他に国民健康保険料が１２％かかることが判りました。



それで、特例期間中、譲渡益と分配金とも、所得税と住民税合計で

１０％の課税で済む、投信を選択しました。

ただ、前回も書きましたように、ＦＸはピンポイントの為替レートで

成約出来るのに対して、外貨絡みの投信は、発注の翌日の基準価額で

成約です。まったりしています。

しかも通常、基準価額は、１０時の為替レートで計算されます。

私の買った「短期豪ドル債オープン」、昨日の基準価額は7,066円でしたが、

今朝からの円安で、基準価額が高くなり、7,172円の成約となりました。

もともと投信はシビアに考えるものではないでしょうけど、１円でも安く

買いたいところです。が、うまくいきません。



ところで、この「短期豪ドル債オープン」、毎月１００円の分配金が出ています。

１５％を超える利回りです。オーストラリアの債券の短期金利から見て、

利金だけでは、こんな好利回りを実現できるはずがありません。

そのカラクリは、この投信、今年６月頃には12,700円の基準価額をつけて

いました。基準価額が10,000円を超えた部分と債券の売却益は分配金余力

に廻すことが出来るようです。この部分が原資となって、１００円の分配金を

可能にしているようです。



但し、これは合法的な蛸足配当だと思います。分配落ちで毎月基準価額が

傷んでいくはずです。要するに、この投信の分配金１００円は「客寄せパンダ」

ということでしょう？

でも今後、豪ドル高になれば、分配金を受取りながら、値上がり益も期待

できるということで、敢えて客寄せパンダに１口乗りました。





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今週になって為替が、また円の独歩高になっています。

米ドルは一時８８円台に、ユーロは一時１１７円台まで、円が買われました。

このような時にいつも専門家から出てくる言葉が、「円キャリーの巻き戻し」

ですが、海外との短期金利差が、既にこれだけ縮小しているのに、まだ解消

しなければならない、円キャリートレードが残っているのでしょうか？



金利差以外で、円が買われるというなら、日本経済の健全さが際立って

いるということでしょうが、日本の経済も輸出企業を中心に大きな減益です。

おまけにねじれ国会で、何一つ経済対策がスムーズに決まらない状況、

円の独歩高となる要因がどこにあるのでしょうか？



専門家の中には、１米ドル６０円というような予想もあるようです。私には

為替の先行きは全く読めませんが、このような予想が出てくると、円高も

そろそろ最終局面か？という気もします。

私個人的としては外債型投信の保有が多いので、円安に振れることを期待

した希望的観測でもありますが。



ところで、先ほど（１４日１３時）ラサール・グローバルＲＥＩＴファンドという投信の

買い注文をインベに出しました。担当者が不在でしたので、他の営業マンに

注文を受けてもらいました。成約金額がブラインドですので、明日夜公表の

基準価額で決済されるはずです。



とにかく、海外の商品が絡む投信というのは、日本時間で１５時以降に取引を

終える各市場の終値に翌日１０時の為替レートを掛けて基準価額が算出されます。

ですので、中期保有とはいえ、特に株式やリート組込みのものは1日に３～５％

基準価額が動くことがあります。　これが投信の買いづらいところです。



例えば今回のラサール、昨日の基準価額は4,423円でした。今日は10時の

為替が幾分円高でしたから、もう少し基準価額は安くなると思います。でも、

明日の基準価額はどうなるか分かりません。私が昨年7月に買った、

10,619円に比べたら、半値以下で買えることは間違いないと思いますが。



今更、なぜリートの投信？と自分でも思いながら、この円高で何か動きたく

なり、買い注文を出しました。選択肢に、ＦＸの中期保有も考えたのですが、

ＦＸは税制面で、自己管理が煩わしく感じました。

ラサールの分配金、いずれ下がると思いますが、今のところ毎月１００円

の分配金が出ています。これも選定理由の一つでした。



ブログ村 ⇒　

日本の株式、先々週の急降下から始まり、先週は史上最大の

上昇率の後、史上２番の下落率とか、まさに乱高下の１週間でした。

世界の市場がＮＹに振り回されています。やはり米国が世界を

動かしているということなのでしょうか？

新興国市場も、日本の株式以上に大きな打撃を受けています。



昨年から今年にかけて、ＰＣＡを初め、新興国株式の投信を運用する

アセット会社が講師をつとめるセミナーに、数多く参加してきました。

そこで、講師から異口同音に聴いたのは「新興国は外貨準備高も

十分であり、既に経済は自立しています。高度成長期の日本の場合

と同様、これからも、持続的な高成長が続き、株価も右肩上がりが

続くでしょう。今投資するなら新興国です。」ということでした。



天邪鬼の私、敢えてほとんどのセミナーで、

「そうはおっしゃいますが、新興国の成長の源泉は、米国を初め先進国

への輸出でしょう。先進国次第で、新興国も影響を受け、当然、株価の

下落がもあるのでは？」という質問を投げかけました。すると大概は、

「多少の影響はあると思いますが、軽微でしょう。新興国、特にＢＲＩＣsは、

自国で資本の蓄えも十分にあり、既に内需による自律成長の時代

に入っています。ですから、インフラ関連等、内需関連銘柄は、これから

長期に亘って、期待できます。これからは、新興国の旺盛な需要が

先進国を支えていきます。」という回答が返ってきました。



さてさて、今般のＮＹの株式暴落の影響、軽微どころではありません。

新興国の株式指標は軒並みピーク時の１/３と大暴落です。日本の

高度成長期には、これほどの暴落はありませんでした。当時の日本

とはかなり状況が違うようです。

今、同じ講師のセミナーがあったら、もう一度、質問をぶつけたいと

思っているのですが、新興国株式の暴落以降、この手のセミナーは

影を潜めました。

まぁ質問しても、「円キャリーの巻き戻し」とか「ドルキャリーの巻き戻し」

とかと煙にまかれるものと思われますが。



ところで、私自身のことですが、昨年暮から、ＩＰＯ裁量絡みの店頭との

付き合いを兼ねて、少しぐらいはキャピタルゲインの楽しみもと、リスキー

だと思いながら、新興国株式の投信を購入しました。前述のセミナーに

背中を押されたことも確かです。

ところが、今、悲惨な状況に陥っています。



新興国株式投信、金融資産全体に占めるウェートは小さいのですが、

結果的に大失敗の投資となりました。

国内市場なら、ある程度、底の判断が出来るのですが、新興国の株式

はリバウンドがあるかどうかも含めて、さっぱり予測が出来ません。

でも、さすがに、そろそろ大底に近いのか？と思って、先週末、ＰＣＡの

インドインフラ株ファンドを、少しだけ買い増しておきました。

消去法的に、「今後の期待の大きいのは、やはり新興国」と思っている

のですが、さて、どうなることやら？




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投資と投機の違いについて、何となく中長期の資産運用は「投資」、短期の資産運用は

「投機」というイメージを持っていました。

国語辞典（大辞泉）で意味を調べてみたら、結果は以下の通りです。



とうし【投資】
利益を得る目的で、事業・不動産・証券などに資金を投下すること。
転じて、その将来を見込んで金銭や力をつぎ込むこと。

とうき【投機】
利益・幸運を得ようとしてする行為。将来の価格の変動を予想して、現在の価格との
差額を利得する目的で行われる商品や有価証券などの売買。


国語辞典（大辞泉）によれば、「投資」の本来の意味は、私が考えていたよりはるかに

長期間に亘って果実を得る目的で、将来を見込んだ資金投下のことのようです。

そこには、売却して元本を回収するという行為は、考えられていないようにも思えます。



一方、「投機」は価格変動によって差益を得ることを目的とした、資金投下全般を指す

ようです。

ですから、中長期の保有あっても、値幅とりが目的なら、「投機」ということになりです。

この概念からは、私のキャピタルゲイン狙いの取引は、中長期保有でもあっても値上がり

すれば売却することが目的ですから、全て「投機」ということになってしまいそうです。



一方、ある投資の参考書によると、株式取引を例にあげ、次のように区別されていました。

とうし【投資】
「企業価値」を取引する行為＝長期投資

とうき【投機】
「株価」を取引する行為＝短期取引


大局的には、前述の国語辞典（大辞泉）の意味から逸脱していないようにも思いますが、

国語辞典における「投機」が、ここでは「投資」と「投機」に区分されているように思われます。

一つの投資の参考書が示す見解ですので、汎用性があるものかどうか分かりませんが、

この区分は　私のイメージに近いものです。

そして、この概念を適用すれば、私の資産運用は、自分が思っている通り、めでたく？

中長期投資ということになります。




ところで、私は中長期投資派ですが、短期投機派を否定するものではありません。

中長期投資、短期投機は、各人の好みの問題かと思っています。

神経を使う短期トレードは避けており、あまり経験がありませんが、

短期トレードで、多額の利益をあげておられる方もいらっしゃいます。

株取引の醍醐味は、何といっても短期トレードではないかいう気さえします。



短期投機派に完全に徹するならば、取引が裏目に出た場合、自分の基準で

損切りをすればよいのですが、ここが問題です。

なかなか損切りの踏ん切りがつかず、短期トレードのつもりが結果的に

長期トレード（塩漬け）になったというのをよく見かけます。



３年ほど前から、株取引を始めた友人の何人かは、どの人も短期投機派に属します。

最初の１年は順調に利益を上げていましたが、今は持ち株の大部分が塩漬けとなり

「株価を見るのも嫌」という状況に陥っています。

「空中戦に参加したら危ないですよ」とアドバイスをしたのですが。



ということで、短期トレードの熟練者は別ですが、私は参考書の筆者がいう「企業価値」

を取引する行為、すなわち中長期投資を支持し、勧めます。

それは長年の経験で、この方が高い勝率をあげることが出来ると確信しているからです。

そして今、その中長期投資には絶好のタイミングが到来しているのではないかと

思っています。



インド株投信と、Ｊリートで大きな含み損を抱えている私が、こんな記事を書いても

説得力がないのですが・・・。




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一つは、大和から「ダイワ・ダイナミックインド株ファンド」です。

この「ダイワ・ダイナミックインド株ファンド」、昨年末の設定ですが、設定時担当者から

「これからの成長期待はやはりインドです」と熱心な売込みがありました。

元来、天邪鬼の私、気まぐれです。自分のフィーリングと合致しないものは

勧められるほど反発して断ります。この投信も断りました。



さて、昨年末に10,000円からスタートしたこの投信ですが、半年足らずで6,500円前後

まで値下がりしています。インド株の投信は、いずれも大きく値下がりしていますが、

その中でも、年初からの下落率で、ワースト３に入るのではないでしょうか。



「下落が大きければ、反発も期待出来るのでは」とちょっと欲を出し、この２月にこの投信

基準価額8,000円ほどで、少し買っています。

今回は、それからさらに２０％ほど下落したので、値ごろ感からナンピン買いをしました。

半年で３５％のディスカウント、結構割安かと思ったのですが、さてどうなることやら？



インド株もそろそろ底かと思っているのですが、どうもリバウンドが弱そうな気配です。

インド株投信、結構多く抱えてしまい、ちょっと不安になっています。

ただ、リスク許容範囲での中期投資なら、日本株よりは楽しみが大きいのでは？

と思っています。




もう一つは、いちよしから「メロン・新興国ソブリンファンド」です。

こちらの方は、いつも通りの分配金目当ての外債型投信です。

好利回りですので、分配金の実益を兼ねて、お付合いで少しだけ買っておきました。

そして同時に、第２出金口座の登録手続きも完了しました。



この第２出金口座ですが、分配金なんか全く当てにしていない、若い皆さんには、

関心がないでしょうが、私のようなものにとっては、資産運用の出金口座とは別に

日常生活用の預金口座（第２出金口座）に、分配金を振り込んでもらえると、

とてもありがたく、生活に安心感がでてきます。




昨年春から、Ｊリートの売却資金の再投資ということで、主にインカムゲイン

確保目的で、利回りのよい投信、しくみ債、Ｊリートに投資してきましたが、

ほぼ分配金の目標額を達成することが出来ました。

現在は大きな含み損を抱えている状況ですが、あくまで中長期投資ですから、

分配金を貰いながら、じっくり構えていきたいと思っています。



そして、投資用資金もいよいよ、底をついてしまいました。

あとは、暴落したときの日本株購入用、円高時のＦＸ用、新興国投信の

ナンピン買い用、そしてＩＰＯ応募の買付余力として、資金を少しだけ残して、

新規投資は打ち止めです。



今日（１３日）午後は、大阪市内まで出かけてセミナーに参加してきます。

明後日（１５日）からは１泊の予定で、近郊の温泉へ出かけてリフレッシュ

してきます。

次の記事更新は、イナリサーチの結果報告になる予定です。





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久しぶりに、投資信託を２個、買いました。

１つはインベから、「新興国現地通貨ソブリンファンド」です。

これは、債券型ですので、値上がりはあまり期待できません。

分配金が目的で、買値8,741円で毎月70円の分配が出ています。

購入時の手数料を加味しても、年利回り 9.36％となっています。



もう１つは三菱から、「ＰＣＡインド・消費関連ファンド」です。

こちらは、明日（３０日）付けで、新規設定されるファンドです。

最近、インド株が下押しぎみですので、よいタイミングか？と思い、今日購入の意思表示

をしました。

この投信は値上がり益狙いですが、さてどうなることでしょう？



これで、いつの間にか、投信もたくさん抱えてしまいました。

今回の２個を加えて、保有残高は次表の通りとなりました。







種類別の保有比率では、定期的に安定した分配金がある、外国債券型やＪリート型が

圧倒的で、時価ベースで、全体の８５％を占めています。

投信以外にも、Ｊ－ＲＥＩＴの現物も何銘柄か所有しており、これらの分配金が、

私の主要な生活費になっております。



残り１５％の大部分が、新興国株式の投信です。

こちらの方は、値上がり益期待の保有ですが、今のところ一部を除いて、大きな含み損を

抱え、きびしい状況が続いています。



「未公開株組入ファンドⅢ」は、イートレでＩＰＯポイントをエサに３年前、買わされた投信で、

２口座分の残骸です。

金額的にわずかですので放置したままですが、元本割れの状態が続いており、これは

ひどい投信でした。



また、証券会社別では、時価ベースで、保有している投信の７２％が三菱ＵＦＪでの取引

となっており、大きなウエートを占めています。

ＩＰＯの面でも、三菱ＵＦＪは、最も期待が出来る証券会社となっています。



ＩＰＯ的には期待薄ですが、時価ベースで、次に多いのが大和です。

これは「ダイワ世界債券ファンド」の好利回りに惹かれたためです。

野村は、セミナー参加目的で、近くの支店に口座を新規開設、その際「マイストーリー」

を購入しました。



三菱、大和、野村以外の店頭取引は、ＩＰＯの店頭配分との絡みで、割安と思うタイミングを

見計らって購入したものですが、残念ながら含み損状態です。

また、投信以外に債券とかを保有しているところもありますが、いずれも様子を探りながら、

中途半端な取引に終始しているため、ＩＰＯ面ではあまり成果が出ていません。



店頭のＩＰＯは、「配分が先か、投信の追加購入が先か」と微妙なかけ引きがあります。

私は「先にＩＰＯをもって来なさい。そうしたら投信を追加で買わせてもらいます」という姿勢

ですが、これに乗ってきた？のは、２社だけでした。

この２社とはこれからも、良好な関係を維持していきたいと思っています。

残りは、今後、機会をみて整理していくつもりです。







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先月から持ち越していましたＦＸ、米ドルの買いポジションの決済をしました。

ず～っと、104円90銭で指値をしていたのですが、今朝104円75銭に変更、

ほどなく、約定しました。



儲けは米ドル３３単位で１５１万円、短期取引としては満足できる数字です。

今週中に105円を超える？と予想していて、それまで待つつもりだったのですが、

妥協して利確しました。



今年のＩＰＯの利益、とても目標値の達成は無理なようです。

ＦＸでその分を補填した格好です。

米ドルで５円ほど円高になれば、また買いポジションを持つつもりです。



日頃、中長期投資を推奨している身としては、短期投資なっていますが、

まぁ、たまにはいいでしょう。



これでＩＰＯの利益と合わせて、利確した分は１９４万円のプラスですが、

何分、投信等の大きな含み損を抱えており、まだまだきびしい状況です。



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