びん介の投資日記

本日（９日）の市場は、先週の流れを受けて、午前は日経平均も堅調でしたが、

午後は売られました。為替は円安に振れていますが、これも弱い様子。

今週の株と為替はどうなるのでしょう？　

さて、金融資産運用の一環としての中長期投資について、前回の続きの記事を

書きました。いつもの通り、独断の記事ですが、興味のある方はご覧ください。



中長期投資はその趣旨からして、短期投資のような損切りを前提とした投資

ではありません。ロングポジションで中長期に亘って、金融資産を保有するのが

普通です。

長期投資を推奨するある書物によると、「米国では、エール大学が基金運用で、

過去２０年間に平均で年率１７％の利回りを達成している。ハーバード大学も

基金運用で、過去１０年間に平均で、年率１６％の利回りを達成している。

その投資方法は、株や債券を初めいろいろな金融商品への分散投資である」

ことが紹介されていました。

これは、いろいろな性格の違う金融商品に分散投資しておけば、値下がりする

ものを値上がりする他の商品がカバーし、かつ長期間で見れば、前述の利益を

上げているというものです。



ここ数年、分散投資の運用手法が、国内でも幅広く取り入れられました。

内外の金融商品をパッケージにした投資信託が、郵貯銀行を初め、証券会社や

銀行からも、「バランス型」として販売されました。年金の受給が偶数月の１５日

であるため、２か月に１回、奇数月に分配金が出る等、工夫されています。

また証券会社に一任勘定で運用を任せる、ラップ口座も同様の運用手法をベースに、

個別に各人のリスク許容度を面接で確認して、ポートフォリオの設定をしています。

これらの販売促進の裏づけとなっていたのが、過去２０年、分散投資で資産を

持っていたと仮定してシミュレーションをすると、１０年以上保有すれば、いつ

買っても円ベースで、まず元本割れはなく、定期預金よりはるかに好利回りである

というデータです。



さてさて、これらの分散投資による金融資産の運用手法ですが、昨年秋からの

リーマンショックから始まる世界的な株とリートの暴落には脆くも崩れ、資産が

大きく傷んでいます。

但し、今回の世界不況の震源地である米国に居住していて、米ドル建てで見た

資産の目減りは、日本に居住していて円ベースで見た目減りに比べたら

はるかに軽易かと思います。同じ手法で分散投資した場合、世界的な株安、

リート安の影響は同程度ですが、円ベースでは、円の独歩高が上乗せされて

いるからです。

もちろん、円高ということは、米ドルベースやユーロベースで見ると、世界で１番

目減りが少ないはずですが、残念ながら、円ベースで日常生活を送っている

限り、あまり実感がありません。



分散投資神話を信じて、国内でバランス型投信を買った人は、今回の世界的な

暴落で、元本が４割前後目減りしている人が多いと思います。私が一昨年１１月

に9,637円で少しだけ買った、野村の投信「マイストーリー」も先週末で、5,568円に

下落しています。（この間に456円の分配金がありましたが）

個人的には２～３年前から、内外の株式やリートは、高値にあるような気がして、

ある程度の下落は予想していましたが、これほどひどいことになるとは思って

いませんでした。ましてや、急激な為替の変動、円の独歩高は全く予期して

いません。



投資の世界、何が起こるか分からないということを思い知らされました。

今４割も目減りしているバランス型投資信託が、元本が戻るためには、

現在価格から６割以上、上昇しなければなりません。

これからの相場なんて全く予測が出来ませんが、５年塩漬けにして、

分配金込みで元本が戻れば御の字かと思います。

結果論になりますが、いくら過去のデータに裏づけされた分散投資で

あっても、「所詮過去のデータは過去のデータ」絶対というのはありません。

やはり、買いのタイミングが重要だということを再認識しました。

もし５年後、元本が戻るのであれば、今の安値は絶好の買い場という

ことになります。



パッケージされたバランス型投信も、今が買いのタイミングかと思いますが、

個人的には、個別に分散投資のマイポートフォリオを作って、それぞれの

安値を拾っていくのも面白いと思っています。例えば、３年後を考えた

とき、今以上に下値のリスクが少なく、高リターンの可能性の高いのは、

国内のバリュー株では？と思っています。３年で２倍になる銘柄もゴロゴロして

いるのでは？と思います。



いずれにして中長期では、今が投資のタイミングかと思いますが、買い出動

するには、それなりのキャッシュポジションがあることが前提です。

でも、せっかくチャンス到来だというのに、３年前から株を始めた私の知人

、ＩＰＯが中心で資金の大半がキャッシュポジションにあるのに拘わらず、

高値圏で買った何銘柄かを塩漬け状態にしたまま、先日キャッシュの大部分を

大手都銀の定期預金に入れてしまいました。

私は「自分自身は今が投資のチャンスだと思っている」とは言いましたが、

それ以上は黙っています。いうまでもなく投資は自己責任ですし、各人が

それぞれ納得のいく方法で、金融資産運用をすればよいと思いますから。





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